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应对熊市5原则——美国投资冠军David Ryan会议纪要

Original 容兆彤 王馨洁 兆彤国际宏观

 2022年10月09日 07:59

熊市5原则

熊市5原则

1．保本至上

(1) 不要把牛市赚到的钱亏光

熊市波动大，容易吐光获利甚至倒赔。所以，在熊市下目标是保住本金，可以采取的措施包括：①及时停利；②拉紧停损；③市场太差就空手。

(2) 熊市平均4年一次，迟早会遇到

①重视风险控管；②建立好纪律，因为迟早会用到。

2．熊市技术面优先

(1) 基本面存在陷阱：时间差

基本面的滞后性可能导致入场太晚来不及上车或离场太晚损失获利。一般情况下，那些涨的最久的股票，通常都有长期基本面的增长。但是也有很多基本面差但技术面好的股票一样有好的涨势，而当它大涨一波后，好的基本面才开始出现，因此可能错过会错过技术面好但暂时还没反应到基础面的股票。另外一种情况是基本面还没转差的时股票就已经开始下跌。因此，技术面为主，基本面为辅可及时地规避风险。

(2) 以技术面离场为主，而不是等基本面变差才离场

基本面好 + 技术面差 = 也许有未知风险（或出现开盘跳空大跌的现象）

真正的大跌都是在技术面已经先跌了一段之后，发出的财报不如预期时出现。从技术面讲，当假突破发生或股票一路下跌时，大致可以判断未来行情。

3．熊市习性

(1) 大多数会下跌3波

(2) 几次大反弹骗人进场，之后再度新低

熊市的大跌一般是三浪，每一浪之间会有超跌反弹，有时反弹时间较长可以长达15周，这会给人迷惑性，误以为牛市即将来临，入场之后却再度下跌。对此可以多注意观察个股和族群的表现；大盘下跌之前，个股和族群会先阵亡。

4．不要尝试抄底

(1) 不抄最低点，而是买在最适合的点

不要抄底，等待股票筑底。投资股票目标是找到合适的买点。要小心股市二次探底，买的过早可能会被洗盘出局。选择在底部建立完成并且行情反弹向上时（右侧）进场，会是一个比较安全且时间成本低的方法。

(2) 指数通常会测试低点

测试低点时，很少会从底部直接拉升，通常会震荡去建立底部。此时会看到：测试低点 → 反弹 → 再度测试低点 → 再反弹……，直至底部整理完成，才是最合适的买点。所以，请耐心等待 。

5．现金为王

(1) 对于散户，空手是最直接也是最安全的方法

很多人认为必须一直在场内投资操作，而忽略了持有现金也是操作。实际中，经理人通常会受限于资金庞大、流通性以及法规等问题，无法及时空手，所以选择对冲风险或是把资金转移到防御性股票上。而散户没有这些问题，所以在熊市空手对散户来说会是最直接也是最安全的方法。

(2) 市场没行情，大可以离开

避免在牛市中赚钱 → 熊市赔钱 → 再从牛市赚钱 → 再度在熊市赔光……

(3) 大多数的钱从牛市赚，熊市保住资金最优先

若不熟练做空，保持现金绝对是最好的选择。