Sunday, February 8, 2026
CTA策略（商品交易顾问，Commodity Trading Advisors）
CTA策略（商品交易顾问，Commodity Trading Advisors）指通过在期货、期权等衍生品市场做多或做空以追求绝对收益的投资管理人或基金。其核心特色包括利用系统化/主观策略进行多空双向交易、分散投资于大宗商品及金融衍生品、以及在市场牛熊中寻找盈利机会。
以下是关于CTA策略的详细分析：
- 定义与特征：CTA（商品交易顾问）最初是指在美国NFA注册、为客户提供期货交易建议的专业人士，现已演化为管理期货（Managed Futures）基金的通称。其核心是以期货、期权等衍生品为投资标的，通过捕捉市场趋势来盈利。
- 策略分类：
- 趋势策略（Trend Following）：根据大宗商品及金融衍生品的不同周期趋势进行做多或做空操作。
- 反转策略（Reversal）：利用期货价格的短期反转性波动进行方向交易。
- 套利策略（Arbitrage）：利用相关品种不同期限或品种间的价格差进行跨期或跨品种套利。
- 投资对象：不仅限于农产品、金属等大宗商品期货，还广泛涵盖股指期货、国债期货、外汇期货等各种金融衍生品。
- 交易方式：多采用系统化、程式化交易策略，依赖算法技术分析，强调数学模型和纪律性，试图减少人为主观情绪影响。
- 历史与规模：起源于20世纪70年代，21世纪以来管理规模实现快速爆发，成为分散投资组合、抗击市场暴跌的重要工具。
主要知名的国际CTA公司包括元盛资本（Winston Capital），其创始人大卫·哈丁在20年间将资产规模做大。
CTA策略（商品交易顾问，Commodity Trading Advisors）
CTA策略（商品交易顾问，Commodity Trading Advisors）是一种以趋势追踪为主的量化管理期货策略。其核心在于利用计算机模型分析大宗商品、金融期货的价格走势，在市场上涨或下跌中通过做多或做空获取“危机Alpha”收益。快速理解的关键是“追涨杀跌”、分散配置与高杠杆自动化。
快速理解CTA策略的三个关键维度：
- 核心本质：追涨杀跌 (Trend Following)
- 上涨趋势中做多，下跌趋势中做空。 不预测顶部或底部，而是跟随市场趋势。
- 危机Alpha： 当股票或债券市场大跌时，CTA通常能通过做空获得正收益，从而起到对冲风险的作用。
- 交易方式：量化与系统化 (Systematic/Quantitative)
- 基于数学模型： 使用算法分析图表、技术指标（均线、动量）来生成买卖信号，彻底排除人为情绪干扰。
- 交易品种广： 投资于大宗商品（农产品、能化、金属）以及金融期货（股指、国债）。
- 核心特征：低相关性与高波动
- 不看市道： 只要市场有剧烈波动，无论涨跌均有机会盈利。
- 配置价值： 因为它与传统资产（股票/债券）相关性低，非常适合作为投资组合的风险分散工具。
一句话总结： CTA 就是用计算机程序，在期货市场上通过追随趋势来“赚波动率的钱”的策略。
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Feb 9 week earnings calendar
7
The video provides a portfolio update, discussing the performance of the "Koshi Investing Portfolio 2K" and individual stock movements (0:00). The host details upcoming earnings reports from various companies and their expected growth rates (1:04).
Key takeaways include:
- Portfolio Performance: The portfolio was down 6.3% over the past week, bringing the year-to-date performance to -3.92% (0:03). Since its inception, the portfolio is up 142% compared to the S&P 500's 39% (0:27).
- Earnings Calendar: The video lists several companies reporting earnings next week, including Pagaya, monday.com, Open Door, Coca-Cola, Oscar Health, Robinhood, Shopify, Unity, McDonald's, Applovin, Cisco, Coinbase, Pinterest, and Rivian (1:04-3:08).
- Stock Deep Dives:
- Robinhood: The company is expected to grow revenue by 53.4% for the past fiscal year, with continued growth projected (3:19). The host notes the impact of Bitcoin's price on Robinhood's stock and discusses the company's "prediction markets" (3:40, 5:11).
- Pagaya: Expected to grow revenue by 27.4% for the past fiscal year, with a deceleration in growth projected for future years (5:41). The host believes Pagaya will exceed Wall Street expectations (6:26).
- Nebius: The stock saw a 16.6% increase recently (6:37). The host reviews the company's targeted annualized run rate (ARR) revenue and contracted power goals for 2025 and 2026 (7:00).
- Meta: Despite reporting "amazing earnings," Meta's stock is back to its pre-earnings level (11:06). The host highlights its strong revenue generation ($200 billion) and expected 24% growth, considering it a good value at 22 times forward earnings (11:27).
- Oscar Health: The host increased their position in Oscar Health, accumulating shares at a lower price (12:19). The company is expected to return to profitability in 2026 (12:31).
- Portfolio Adjustments: The host sold 300 shares of Iron to invest more in Nebius and SoFi (9:56). They also increased positions in Dlocal, Robinhood, and Meta, and sold all shares of PayPal due to perceived lack of transparency from the company (13:44, 14:19).
- Market Analysis: The video touches on the "fear and greed index," the NASDAQ 100 stocks being oversold, and the total put-to-call ratio, suggesting potential market bottoms (21:16). The host also discusses the low correlation among S&P 500 components, indicating a market where large tech companies are not participating as much as other stocks (23:19).
- Investment Philosophy: The host emphasizes that good companies get rewarded and bad companies get punished (25:00). The video concludes with a clip from Peter Lynch, explaining market corrections and the importance of taking advantage of declines if you understand the companies you own (28:12
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