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商业策略与展望
过去十年，Teleflex 从一家多元化的工业、商业和医疗保健公司转型为一家专注于外科和微创手术一次性医疗设备的公司。该公司严重依赖收购和资产剥离，未来可能仍会继续收购。该公司通常以收入在 5000 万至 3 亿美元范围内的公司为目标，以扩大其投资组合和业务范围。该公司优先开发和收购相对便宜的设备（通常低于 1,000 美元），这些设备不太可能成为医疗设备中介为了节省成本而瞄准的目标。例如，在医院住一晚可能会产生超过 10,000 美元的费用，而 Teleflex 的产品约占 500 美元，占医院总费用的 5%。
除了收购之外，Teleflex 还通过研发投资其基础业务，并计划通过美国食品药品管理局更快的 510(k) 和 de novo 审批流程将新产品推向市场。虽然 510(k) 和 de novo 审批的专利保护可能不如上市前通知等需要进行人体试验的替代方案那么全面，但上市时间缩短了，这一策略使 Teleflex 将研发成本保持在收入的 4%-5% 左右，低于同行。
我们认为，Teleflex 的增长和利润前景强劲，未来几年很可能保持中等个位数的营收增长。尽管 2024 年短期内面临阻力，但产品组合的变化应该会提高公司的利润率，该公司的利润率通常落后于同行。我们预计，包括麻醉、外科和血管通路在内的核心业务将在较长时期内保持中等个位数的增长，医院设备的需求不太可能面临重大阻力。我们预计，Teleflex 将受益于人口老龄化，需要更多的介入产品，例如血管通路设备，90% 的住院患者都使用这种设备，以及用于治疗良性前列腺增生的 UroLift 等植入物，这种植入物影响了一半的 50 岁以上男性。
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