美国高收益债实质性违约风险有多大？

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从Bloomberg上可以导出目前美国高收益债（按照标普评级）的存量情况。截至美国时间3月16日收盘，美国现存的高收益债共有3710只，总规模为2.35万亿美元，高收益债发行人的全部未偿还金额为7.39万亿美元（因为发行人还有可能发投资级债券，因此这个数字要比高收益债规模大）。根据美联储数据，美国企业债的存量规模大致为10万亿美元，因此高收益债在其中的占比达到23.5%。分评级来看，B评级的有1.85万亿，其中26%都集中在“BB-”这个级别，C评级的有4000亿，D评级的有42亿（图表2）。