Here is the article I like to take some notes.
信用利差
信用利差指的是美国公司债和同期限美国国债的收益率之间的利差，衡量的是投资者对信用风险的担忧程度，而美国国债的信用风险被认为近乎为零，因美联储可以通过印钞的方式保证美国国债永远不会出现违约。
自2月24日，并在过去10来个交易日里逐渐恶化。在抛售浪潮来袭的情况下，对信用风险方面的担忧情绪突然高涨，美国公司债的价格在下跌，收益率则上涨。金融市场上的紧张局势正在加剧，市场乱局导致美国企业通过发行新债筹集资金的成本出现增加，难度加大。
洲际交易所美林美国银行BBB级公司债实际收益率指数的水平显示，昨晚BBB级美国公司债的信用利差的均值扩大至3.68%。在美国投资级公司债市场上，BBB级公司债的总量高达3.3万亿美元，而BBB的信用评级只比人见人怕的垃圾债高一档。3.68%这个神奇的数字所代表的信用利差水平上一次的出现还是在2008年9月15日，即投资银行雷曼兄弟公司申请破产的那一天：
BBB级公司债市场还将继续接纳一些被降级下来的成员。比如，波音公司。就在本周初，标准普尔公司将波音公司的评级降为BBB级，而该公司在花掉430亿美元用于回购股票后陷入了生存危机。
根据标准普尔公司的评级体系，垃圾债级别从BB+级（非投资级中的投机级）一直沿着BB、B、 CCC+（风险很明显）、CCC（极端投机级）、CC、C（面临立即违约的可能性，挽回局面的可能性甚低）往下走，最后是D级（直接违约）。
BB级垃圾债平均的信用利差水平昨晚扩大至6.70%，该水平是在2008年9月25日即雷曼公司破产十天后跌破的。在2011年10月欧债危机最危急的时刻，该水平曾再次被触及。
以这只特斯拉公司发行的10年期将于2025年8月到期票息为5.3%的公司债为例，标准普尔公司给该券的评级为B-，其收益率的水平从2月份时的4.0%升至今天的10%，该券在二级市场上的报价从面值的104%跌至最新的81.5%。以下的收益率走势图来自FINRA/Morningstar网站，显示的是该券的收益率波动情况
这种混乱景象到处都是，债券市场也不例外，给持有金融资产最多的机构带来巨大的损失，他们哭着喊着要求美联储出手相救。然后就会爆出这样几个风险，即美国企业原先享受的超级宽松的信用融资环境会变得略有点收紧，成本也会有所上升；股票和债券市场上的重新定价风险会传导至其他市场，再加上已经存在的回购市场乱象以及所有这些问题有可能给美国商业银行体系带来的风险。
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