同样受益于美联储直接购买工具，美国投资级公司债和市政债的价格出现了明显回升，利率出现了明显下降。3月25日，美国投资级公司债ETF大幅上涨4.79%，而美国市政债ETF则上涨了3.54%。
一些评级较低的公司在市场上的借款利率在过去一周上涨了一倍多。这些被评级机构陆续降级的公司，包括了亨氏卡夫、西方石油、福特汽车等一大批企业。而且在投资者对于中长期国债仍然抱有谨慎态度。从3月23日到26日，美国10年期国债收益率从0.815%到0.798%，仅仅下降不足2个基点。
3月25日，1个月期和3个月期美国国债收益率均跌至负值。在3月26日亚洲交易时段，1个月期和3个月期美国国债收益率报价分别为，-0.046%和-0.056%。
美联储印出来的钱也没有别的地方可去，大家都在挤着去买被视为现金的短期美国国债。
根据彭博社(Bloomberg)编制的数据显示，美国陷入困境的“垃圾企业债”规模已飙升至9340亿美元，这几乎是一周前的两倍。
Case study: Ford corporate bond
疫情发展下去，越来越多的美国公司被下调评级，融资成本飙升的局面正在上述多个行业快速上演。最典型的就是西方石油公司和福特汽车。目前，西方石油公司股价已经从今年1月份高点45美元跌到了12美元，国际评级机构穆迪将该公司债券评级从Baa3下调至Ba1，比投资等级低一级。穆迪指出，若西方石油不立即着手减少超过70亿美元的债务，其现金流量指标将进一步受到压力。截至2019年底，其债务已达410亿美元。
同样，福特汽车也是如此。福特汽车公司(FordMotorCo.)目前是全球最大的发债机构之一，福特的公共债券和贷款总额约为958亿美元。3月26日标准普尔全球评级将福特信用评级从BBB-下调至BB+，也就是所谓的“垃圾级”。目前，福特公司的多个债券产品对外报价，在1美元兑75美分附近徘徊或低于75美分，几乎在甩卖。
一系列其它备受瞩目的降级事件，包括卡夫亨氏、梅西百货等著名公司被陆续降级。显然，美国的相当一批好公司的杠杆过高，在当前疫情需求下降，盈利下降，到期债务数额大，新发债券困难的情况下，债务违约的概率大幅飙升。
No comments:
Post a Comment