作为原油的替代能源之一的天然气，最近也有不错的上涨行情。上周我们已经深度分析过EQT能源，代号EQT， 是美国最大的天然气生产商，市值77亿美元。昨天大盘全线暴跌情况下，逆势大涨4%。
它的信用状况在同行中也是最好的，这使它能够获得低成本债务，并进一步降低成本。这些因素使EQT能够产生可观的自由现金流。预计到2026年，EQT累计自由现金流将超过70亿美元。与此同时，如果价格上涨，它还有上行潜力。EQT预计近期将使用部分自由现金流偿还债务。到2026年，只有27亿美元的债务到期，该公司将有充足的多余现金用于其他股东友好的活动，如股息、股票回购和增值收购。
我们刚刚说到原油大佬们已经赚的盆满钵满了，但另一边的天然气空头们则是面临着爆仓风险。随着全球天然气期货价格暴涨，全球最大的大宗商品交易商嘉能可(Glencore)、贡沃尔(Gunvor)、托克(Trafigura)和维托尔(Vitol)等在欧美天然气市场的头寸都面临巨额追加保证金要求。
多年来，欧洲(红色)和美国(绿色)天然气的价格一直在一个明确的范围内交易。当两者之间的价差达到一个或另一个极端时，你买一个，卖另一个——很简单，对吧?
因此，随着欧洲天然气价格在第二季度飙升，相对于美国天然气价格达到了一个显著的极端，促使交易员采取出售欧洲天然气、购买美国天然气的策略，希望息差能缩小。
然而，上个月，由于库存低、亚洲天然气需求高、俄罗斯和液化天然气供应不足、供应中断等多种因素，欧洲天然气价格大幅上涨，这一战略出现了事与愿违的结果。
尤其对中小型交易公司来说，情况更为困难。消息人士称，追加保证金的规模是前所未有的，贸易公司和其他玩家一起已经积累了300亿美元的空头头寸。
历史上，天然气板块每次都当作投机题材来炒作，因为紧缺和涨价没有持续性，天然气板块每年都是冬天炒一波，然后结束。但这一次，天然气淡季不淡，以往冬季才上涨的，七月份就开始了大涨行情。所以预期价格上涨的持续性和幅度均会大超预期。
另外，今年欧洲也遭遇了“灾难性”的天然气危机，挪威、俄罗斯的天然气供应减少，但页岩开采热潮却使得美国变成了世界主要天然气出口国。今年美国出口海外的天然气较同期增加了近50%，这也间接导致了本土天然气供应紧张。
还有，新产能建设周期长。目前新投产的液化天然气产能通常是2016年前后立项建设的。上游炼化厂的建设周期较长，从决定投资到完全建成通常需要4-5年。供需错配+下游景气带来的产品涨价，以及政策支持，是天然气市场最硬核的上涨逻辑。
欧洲和亚洲的天然气基准价格相当于190美元/桶的原油价格，是当前布油价格的一倍多。
从需求方面看，根据美国能源信息署的数据，大约一半的美国家庭使用天然气来取暖和取暖。如果冬天大家供暖需求攀升，将会进一步推高天然气价格。它的价格在过去12个月飙升了 180% 以上，达到每百万英热单位 5.9 美元。这也是自从2014年2月以来，天然气价格最高的水平。所以大家也要做好心理准备：今年冬天，暖气费可能飙升，钱包又要缩水了.....
OPIS能源公司创始人 Tom Kloza提醒，今年秋天和冬天，大家要为家庭供暖成本的冲击做好准备。“如果你的暖气费去年是150美元，今年可能是300美元，史上“最贵”的冬天要来了。”
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