美股暴跌、暴力反弹背后的黑手找到了

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这只黑手就是目前华尔街最为流行的对冲基金模式：风险平价基金。野村跟踪的风险平价基金的仓位显示，这些基金所有的股票持仓经过过去三周的意外狂跌之后，已经基本全部降到0，也就是说这类对冲基金的空头子弹已经全部打光。

而这类基金的规模非常大，据2018年的一份研究报告估计，仅在美国管理的总金额就高达1.5万亿美元。更重要的是，这些基金有着相同的行为模式，所以“集体行动”的能量巨大。

平价基金（RiskParity或又称voltargeting）是桥水达里奥在90年代末的发明，并通过08年金融危机“一战成名”，迅速被同行大量复制。

而达里奥的发明强调的不是配置资产，而是根据资产的波动率属性来配置风险。也就是说，平价基金的关注重点在于各个资产间的风险关联度和历史关系，并通过配置资产来达到平衡各类资产的风险组合的终极目的。

同时，为了最大化收益，各类资产还会加不小的杠杆。因为组合里面的风险是平衡的且是互相抵消的，理论上较高杠杆是安全的。