why goog stock currently droped below EMA 100, what is biggest concern? in Chinese

 谷歌（GOOG）股价近期跌破 100 日指数移动平均线（EMA 100），表明其在中短期技术面上失去了强支撑，这主要由巨额资本支出、AI 竞争承压以及核心业务的不确定性所致。 [1, 2]

以下是导致股价技术面走弱以及市场目前对 Alphabet 最核心、最大的担忧：

市场目前对谷歌的最大担忧（Biggest Concern）

1. 庞大的 AI 资本支出（CapEx）严重侵蚀自由现金流与利润率 [1]

核心痛点：Alphabet 在最新的财务指引中将 2026 年的资本支出上调至 1950 亿至 2050 亿美元（远高于年初预测的 1800 亿）。
市场担忧：这种极其激进的“AI 第一”战略导致公司自由现金流利润率大幅下滑。投资者担心这些昂贵的数据中心和算力投入在短期内无法转化为相匹配的收入红利，导致短期每股收益（EPS）增速承压。 [1, 2, 3, 4]

2. AI 旗舰模型发布推迟与核心人才流失 [1]

核心痛点：据彭博社等媒体报道，谷歌下一代旗舰人工智能模型 Gemini 3.5 Pro 的发布时间由于内部测试表现（尤其是在代码生成方面）未达预期而被推迟。
市场担忧：在 OpenAI、Anthropic 和 Meta 等竞争对手不断迭代新模型的夹击下，Gemini 的延迟让市场担心谷歌正在失去在企业级 AI 领域的领先优势。此外，近期数名顶尖 AI 科学家的离职也加剧了市场对谷歌人才留存能力的忧虑。 [1, 2, 3, 4]

3. 搜索主业护城河受到威胁

核心痛点：有报告指出，苹果 Safari 浏览器中的谷歌搜索量近期出现了首次下滑。
市场担忧：虽然谷歌目前依然是默认搜索引擎，但苹果同时在与 Perplexity 等新型 AI 搜索对手接触。如果 AI 搜索进一步蚕食传统搜索的份额，将直接动摇谷歌作为“在线广告巨头”的盈利根基。 [1, 2]

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💡 总结与后市展望

从技术面上看，跌破 EMA 100 意味着过去数月积攒的看涨势头遭到破坏，股价可能会进一步向 200 日均线（EMA 200）等更深的技术支撑位靠拢，或者在当前区间震荡筑底。目前市场的抛售并非因为谷歌业绩暴雷（其最新季度营收和利润其实均超预期），而是对 “AI 投入过高、但短期变现不确定” 的一种悲观情绪宣泄。