Here is the article.
很多人觉得投资赚钱很容易：他们认为就算让一只黑猩猩随便选股，涨跌的概率也是50%；那自己每天看看新闻、学点技术面分析，怎么也能把胜率提到55%甚至60%，长期下来肯定能赚钱。
但事实真的如此吗？每次美股熊市来袭，股价暴跌，许多人被深套，想回本都难如登天。
在本期文章中，我将以一名数据科学家的视角，带你认识一个比“胜率”重要百倍的关键比率——这才是真正在美股中实现长期稳定盈利的核心密码。
百分比盈亏的对称性分析
首先我们先来看一个例子，假设你有 100 美元的初始资金，在胜率50%的前提下，进行两次交易：
第一次亏损 50%，资金从 100 美元下降到 50 美元；
第二次盈利 50%，但这个 50% 是基于当前的 50 美元来算，赚回了 25 美元。此时账户总资金是 75 美元。
表面上看，这两次交易的盈亏比例是对称的，一次亏 50%，一次赚50%。但如果我们从实际金额来分析：
第一次亏损金额是 50 美元；
第二次盈利金额是 25 美元。
这两笔交易的实际盈亏比就变成了：25:50=0.5:1也就是说，在这组交易中，每赚 1 美元，实际上要承担 2 美元的风险。这和我们以为的“赚50%、亏 50% 是对等的”完全不一样。
这个例子揭示了一个非常关键但经常被忽视的问题：几何平均的乘数效应，本文会教大家该怎么设止损去破解这困境。
在实际交易中，有两种常见的盈亏计算方式：
1、固定金额盈亏：
这是比较容易理解的一种方式。不论账户总资金是多少，每次交易的盈利和亏损金额是固定的。
比如：
止损固定为 50美元，止盈也是 50美元；
那么盈亏比始终是 1:1，不受账户余额波动的影响。
只要胜率超过 50%，理论上就可以实现盈利。
2、按百分比浮动盈亏：
在这种方式下，每次交易的盈亏都是根据当前账户资金的百分比来计算的。
比如你设置“每次盈利 50%、每次亏损 50%”，听上去盈亏是对等的，但由于基数在不断变化，盈亏金额会随着本金浮动。
结果就是：亏损先发生时，账户基数变小，后续即使盈利百分比相同，金额也更少，盈亏比其实是不断波动的，并非你最初以为的 1:1。
回到我们前面的例子：
第一次亏损 50%，资金从 100 变为 50，要想回到 100，就必须从 50 翻倍，也就是需要赚 100%，而不是50%。
这说明了一个很关键的事实：在按百分比浮动的结构中，亏损的恢复难度远远大于亏损本身。也就是说，如果你的盈亏是按百分比波动的，亏得多、亏得早，会极大拉低你后续回本的可能性。
这就是为什么很多投资者每次做交易时，比如设5%的止损就走，赚也是赚大约5%就卖，长期下来账号不仅没有赚钱，而且还慢慢缩水的根本原因。
盈亏平衡最低胜率
这局面如何破解，我们的胜率要达到多少，才能算是持平不至于亏损？
为了解答这个问题，我们需要引入一个更合理的收益度量方式——几何平均收益率。与我们日常熟悉的“算术平均”不同，几何平均更能反映账户在连续盈亏波动下的真实表现。特别是在盈亏交替、波动幅度较大的情况下，它是评估交易系统稳定性的更科学方式。
我们继续沿用前面的例子：
每次盈利是上涨 50%，也就是本金乘以 1.5；每次亏损则是下跌 50%，即本金乘以 0.5。胜率记为 p，亏损概率就是 1 - p。
这时候，我们长期资金的平均变化率，就可以写成这个公式：
接下来我们两边取自然对数，并代入常用的数值：
ln(1.5) ≈ 0.4055，ln(0.5) ≈ -0.6931
把公式代入后我们得到：
0.40558×p + (1 - p)×(-0.6931) ≥ 0
化简之后变成：p ≥ 0.6931 ÷ 1.0986 ≈ 0.631
也就是说，只有当胜率大于等于 63.1% 时，这样的交易结构才能实现资金不缩水、长期维持盈亏平衡。
我们来验证一下，若胜率 63.1%：每100次交易中，盈利63次，亏损37次。最终资金 ≈100美 元。账户资金刚好不亏不赚。
而如果胜率稍微低一点，比如 60%，也就是赢 60 次、亏 40 次，最终资金≈81 元，结果是亏损 19%。可见，在盈亏幅度较大的情况下，即使胜率接近 60%，账户依然可能出现明显回撤。
那我如果把盈亏比例变小，比如：每次盈利 30%、亏损 30%，那么对胜率的最低要求是什么？
每次盈利是上涨 30%，也就是本金乘以 1.3；每次亏损则是下跌 30%，即本金乘以 0.7。胜率依然记为 p，亏损概率还是 1 - p。
这时候，我们长期资金的平均变化率是这个公式：
我们来验证一下这个结论。
假设你做 100 次交易，胜率是 57.6%，也就是赢了 58 次，亏了 42 次。
最终资金大约是100，刚好持平。
如果胜率稍微低一点，比如 55%，那就变成了赢 55 次、亏 45 次。
这时候账户最终 ≈ 93，意味着你亏了 7%。
这个结果说明：当盈亏幅度是 30% 时，想要实现长期盈利，所需的胜率门槛比「盈亏各 50%」的结构要低不少。为什么会这样？
因为，当你亏损 30% 后，账户只剩下 70%。此时只需要上涨 42.86% 就能回到原点。这个数字怎么来的？我们用 1 除以 0.7，再减去 1，结果就是 42.86%。
而如果你亏的是 50%，账户就只剩一半了。这时要想回本，就必须翻倍，也就是上涨整整 100%。
这背后说明了一个核心规律：同样比例的下跌，回本所需的上涨幅度，并不是线性增长，而是呈指数级放大。也正因为如此，当单笔亏损比例更小的时候，回本所需的涨幅更温和，胜率的最低门槛自然也随之降低。
这两个例子，我们得到一个非常关键的结论，胜率的最低要求与单次亏损比例高度相关，且这种关系遵循数学上的几何衰减规律。同时来说就是 降低盈利百分比和亏损百分比，能有效降低对胜率的高要求
以下是具体原理：
几何平均的乘数效应：在实际交易中，每一次盈亏的结果，都会对账户资金产生“乘法级”的影响。比如，赚 30% 就是本金乘以 1.3，亏 30% 就是乘以 0.7。这些乘数不断叠加，最终形成了我们账户的长期走势。
几何平均值等于：
这个公式意味着什么？
如果几何均值大于 1，说明账户长期是增长的；
等于 1，就是盈亏平衡；
小于 1，就说明这个策略长期下来是在亏钱。
从这个公式中，我们还能推导出另一个对交易策略至关重要的结论：
亏损比例对胜率的“杠杆效应”：亏损比例 L 越大，回本所需的盈利比例越高，导致胜率要求急剧上升。
如果你每次亏 10%，那你只需要赚回 11.1% 就能回本，对胜率的要求很低；但如果你每次亏 50%，那你就必须要赚回 100% 才能打平，胜率门槛一下子就抬得很高。
规律：亏损比例每增加10%，胜率要求约提高2-3个百分点，但回本难度呈指数级上升。所以控制亏损的百分比是最重要的因素。
如果你看到这里，觉得我们文章对你有帮助，请点赞支持我们一下，原创不容易，我们是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下 AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天处理千万级美股数据：捕捉期权大单，实时主力资金流向、机构持仓变化、川普突发新闻，精准买卖信号第一时间发到您手机APP！
No comments:
Post a Comment