最近看到一个视频，里面讲到了对角价差和日历价差策略，其中讲怎么选择到期日和设定盈利目标的有一些借鉴意义，记录一下。
这两种策略，说白了，都是一种“以时间换空间”的玩法。它们的核心都是买一个远期的期权，同时卖一个近期的期权。
想象一下，你是个“二房东”。你从大房东那里租下了一整年的房子（这是你买的远期期权），然后你把这房子按月租给别人（这是你卖的近期期权）。你的目的就是每个月收的租金，要比你付给大房东的平均月租金要高，这样你就能赚差价。这个“租金”在期权里，就叫“时间价值”。
好了，理解了这个大背景，我们来看看具体怎么操作。
第一步：怎么选“合同期限”（到期日）？
选到期日，其实就是决定你这个“二房东”生意做多久，以及每个租客的租期是多长。
• 你买的那个远期期权（你的“长租合同”）： • 建议：选择 55天到70天 左右到期的合同 。最长一般也不会超过90天。 • 大白话解释：这相当于你跟大房东签一个两、三个月的合同。时间太短了没啥操作空间，时间太长了（比如一年），你一次性付出的“押金”（期权金）太多，不划算。两三个月，刚刚好，给了你足够的时间去操作，成本也合适。 • 你卖的那个近期期权（你租给租客的“月度合同”）： • 建议：选择 30天到35天 左右到期的合同 。 • 大白话解释：这相当于你把房子按月租出去。为什么是30天左右？因为期权这东西，时间流逝得越快，它的“时间价值”就掉价掉得越快，尤其是最后一个月。作为“二房东”，你希望租客的合同（你卖的期权）快点到期、快点掉价，这样你赚“租金”的速度才快。
总结一下：你用一个掉价慢的长期合同（买入55-70天），去赚一个掉价飞快的短期合同（卖出30-35天）的钱。
第二步：怎么定“赚钱目标”（盈利目标）？
定目标很重要，就像做生意要算利润率，不能贪心，赚到就跑。这个策略的盈利目标，是根据你当初付出去的“押金”（期权金成本）来计算的。
• 日历价差 (Calendars)： • 建议：赚到你当初投入成本的 10% 到 30% 就可以考虑收手了。 • 大白话解释：日历价差相对稳健一些，可以把它看成是“纯收租”的生意。比如你花1000块钱做了这个布局，当它价值涨到1100块（赚10%）到1300块（赚30%）的时候，就差不多可以平仓走人了。 • 对角价差 (Diagonals)： • 建议：目标可以高一点，瞄准 20% 到 40% 的利润 。 • 大白话解释：对角价差比日历价差多了一点方向性的猜测，风险和潜在回报都更高一点。所以它的盈利目标也设得更高。同样是花了1000块，这个策略可能就要等到赚200到400块再走。
特别提醒：如果你玩的是超短线的（比如几天就到期的），那风险非常大，你自然也应该要求更高的回报，上面的目标就不一定适用了 。
这个策略的后续是什么？
当你的第一个租客合同到期后（你卖的那个30天期权到期了），只要你的“长租合同”还没到期，你就可以马上找下一个租客，再签一个一个月的合同（卖出下一个月的期权）。这个动作叫做**“滚动” (Rolling)**。
理想情况下，你可以一个月一个月地不断收“租金”，直到收到的总租金超过你当初付给大房东的“长租押金”，实现盈利。
希望这个“二房东收租”的比喻，能让你彻底明白这个策略是怎么回事了！
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