Here is the article.
It is not easy to go over all terms in the first paragraph.
2019年美股涨幅估值贡献巨大，2020年选举不确定性增加
2019年下半年美联储连续三次降息，叠加阶段贸易协议达成，市场情绪转向乐观，2019年全年标普500取得28.9%的涨幅，创10年内次佳表现，其中估值扩张贡献28%涨幅，EPS增长几乎停滞。截至2019末标普500估值处于历史高位，前瞻PE达19.8倍，高于5年平均17.8，10年平均16.1。其中以FAGMA为代表的五家科技巨头权重达15.5%，平均估值超20倍，FAGMA屡创新高的表现也助推了指数上涨并拉高整体估值。进入2020年，美股延续过去十年的强势表现，三大股指迭创新高，FactSet预测标普EPS将自2019年162美元上升至2020年178美元，涨幅为10%，但相比9月末的预期，标普各子行业盈利增速均出现下修，温和的盈利增速能否支撑目前较高的估值存在不确定性。尽管从目前看美股上升动能仍在持续，但我们认为选举、地缘冲突及贸易政策等将对2020年美股走势产生扰动。
Facts:
2019 three times to decrease interest
2019 S & P 500 index return 28.9%, second best, 28% market change, EPS almost no increase
At the end of 2019 - S &P 500 index, pre PE - 19.8, bigger than five year average 17.8, 10 year average 16.1
FAGMA - five technology comapnies 15.5%, average estimated value > 20 times,
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