手术机器人，下一个股价爆点？

隔夜美股，机器人辅助手术系统制造商直觉外科（ISRG.US）股价逆市上涨13.89%，市值达1868亿美元。此前该公司报告第三财季业绩超预期，经调整后每股收益2.40美元，营收25.1亿美元。

根据伦敦证券交易所集团数据，分析师此前预期每股收益1.98美元，营收24亿美元。

营收增长主要源于手术量增加、达芬奇手术系统部署量提升及设备装机量扩大。本季度，公司投放427台达芬奇系统，较上年同期的379台增长明显；Ion系统投放50台，去年同期为58台。手术量同比增长约20%，其中达芬奇系统手术量增长约19%，Ion系统手术量增长约52%。

直觉外科成立于1999年，是机器人辅助微创手术领域的领导者，以达芬奇手术系统为核心产品，完成了美国市场为主导并逐步向欧洲、中国等地区渗透的全球化布局。

公司“系统+耗材+服务”的商业模式，奠定业绩长期发展的基础，耗材收入占比持续提升，带动公司业绩整体快速提升，从2000年开始产生营业收入，一直到2024年，全年收入达到83.52亿美元，复合增速达到26.99%。公司从2004年开始实现扭亏为盈，到2024年，全年归母净利润达到23.23亿美元，从2005年到2024年，复合增速达到25.95%。

公司目前市值超过1800亿美元，作为全球的手术机器人头部企业，市场也给予公司较高的估值水平。

国元证券发布研报称，手术机器人作为医疗机器人的重要分支，凭借精准定位、微创操作等优势正快速渗透。2024年全球市场规模超200亿美元，中国市场规模突破100亿元，但腔镜和骨科手术渗透率不足1%(2020年)。随着医保覆盖推进及国产产品价格优势显现，预计2026年渗透率将达3%，进口替代空间巨大。

手术机器人概念相关港股：

微创机器人-B(02252.HK)：根据集团内部初步统计数据，集团旗下腔镜、骨科、血管介入核心产品的综合订单量累计突破170台，其中，核心产品图迈腔镜手术机器人(图迈)于全球范围内累计商业化订单超过百台，图迈全球已装机近80台，稳居国产品牌首位，商业化进程已进入全面加速的阶段。基于集团结合机器人和远程技术构建的突破性创新生态体系，图迈正在加速满足全球市场多层级临床需求，截至本公告日期，图迈全球人体临床手术量已累计突破15,000例。

爱康医疗(01789.HK)：爱康医疗自主研发了爱康膝关节手术机器人系统与iBot关节手术机器人系统，并分别在2024年4月17日和2023年11月22日获NMPA注册批准。华泰证券此前指出，展望25年，考虑标内外手术量逐步修复+关节续采或有望驱动25年毛利率提升，看好公司25年净利润同比增速23%。该行认为公司25 年有望进入量价同升的新周期。

康基医疗(09997.HK)：康基医疗是国内微创外科手术器械耗材龙头企业，具备规模优势和先发优势。为加快扩大产品布局、提供更完整的微创外科整体解决方案，公司战略投资唯精医疗，截至2024年，公司持有唯精医疗41.99%的股权。2025年4月唯精腔镜手术机器人已经上市，后续随着国产手术机器人普及，手术机器人耗材有望放量，公司有望迎来二次增长曲线。

美好医疗（301363.SZ）：美好医疗10月22日在电话会议中表示，在人形机器人领域，公司家用及消费电子事业部积极布局发展路径，结合公司在PEEK材料及其改性、小型电机相关部件、传感器研发等方面的技术积累，已启动相关产品技术布局并与客户开展接洽。在手术机器人领域，公司已有产品实现向部分国内外客户小批量供货。