注册制改革本身并没有错。正常的市场环境下，企业和券商选择IPO的时机很慎重，并不需要多少外部审核。比如美国股市，去年大涨，非但没有IPO追涨，反而大幅下降了。2023年全年IPO388家，融资规模仅为198.54亿美元。比2021年全年1759家、3197.65亿美元，少了一大截。美国股市的注册制多少年了，市场化程度也更高更，没有“快上快出”的短期割韭菜。
大股东减持，本来也是很正常的操作。投资有进有出、有转场换赛道，有什么问题呢？但是，去年A股扎堆上市后清仓甩卖式的减持，肯定不正常。这种套现离场的超短期操作确实很不地道，伤了股民的心。但是，嘴炮输出完了，我们是不是该反思，为什么企业家、投资机构为什么这么急于离场？
资本逐利，不是道德问题，没有原罪。机构投资者、企业家投资为了逐利，股民入市难道是做慈善来了？中国股市散户从来都是拿股市当赌场玩的，有几个坚持“长期性”的？要是能比大股东跑得快，股民们还会坚持正义吗？
A股成了大逃杀的车祸现场，中小散户不是不想跑，而是没跑掉。证监会能不能阻止这一切的发生呢？很难。技术上设置一些障碍，延缓“庄家”出逃或许可行。但是，强行留客终究是做不到了。人家铁了心不想玩了，怎么留都是枉然。
因此，“资金面”的问题只是皮相，长期信心的缺失才是“骨相”。企业经营者和市场投资者承受了长时期的环境压力，长期经营的信心受挫，在资本市场形成了负反馈，靠证监会“重拳出击”是解决不了问题的。
孔子教导弟子曾参事父母之道，说“小棰则待过，大杖则逃走”。子事父不过如此，能指望“资本”打死也不走吗？
改善中国的营商环境，支持企业长期经营发展，才是A股的救赎之路。股民想不通这个道理，天天喊打喊杀，盼着有关部门对资本大棒伺候，是赚不到钱的。迷信“政策红利”，而不是“市场红利”，只会一直亏下去。过度干预市场的政策不会带来红利，只会造成周期性的反噬，这是今天A股困境的直接因素。
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