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今天分享一本书《止损》，这本书说的是我们该如何在投资中减少损失。它被誉为交易心理学的里程碑之作，投资人必读的经典书目之一。书的出版时间很早，被纳西姆塔勒布誉为是“投资理财书中的珍稀之作”。这本书能给我们：
1、揭示投资失败的内在原因，避开常见的心理陷阱；
2、理解投资亏损时的心理转变过程，避免做出情绪化决策，减少损失。
故事给我们的启示是：人一辈子总会有好运气和坏运气，对绝大多数人来讲，一次好运气并不足以改变他的命运。但对很多人来讲，一次坏运气足以让很多人倒霉很长时间，在心里长期造成阴影，更要命的是这些坏运气还会被放大，形成蝴蝶效应，产生雪崩式的灾难。故事中的伯奇尔有四五次斩断坏运气的机会，但是他不懂得止损，总想补救，结果窟窿越补越大。
遇到任何倒霉的事情，一定要认命，损失掉的不要总想着挽回，这样损失就被限制在了局部。很多人总是抱着"堤内损失堤外补"的心理，最后损失越来越大。
很多人炒股，不小心买了一只下跌的股票，这个损失原本是有限的，但是很多人想，我现在再多买点，把平均成本降下来，将来稍微一涨，不就把损失全捞回来了吗？接下来，可能是股价进一步下跌，这些人的钱都套进去了，但是依然想着弥补损失，于是就采用杠杆继续购买。最后被清仓出场，一辈子的积蓄全部付之东流，甚至背上一屁股债。只要环顾我们周围，这种人并不少见。
提到投资，大多数人首先会想到怎么赚更多的钱，在本书作者看来，无非是两个方法： 1）复制成功：学习别人成功的经验，让自己赚更多的钱；
2）避开陷阱：复盘别人 失败的教训，减少自己的亏损。
大多数人都会选择第一种——学习别人成功的经验，复制胜利。但是作者用他的亲身经历告诉我们：要想在投资这场游戏中取得成功，投资挣钱，更重要的并不是从成功中学习经验，而是你要在失败中吸取教训。
接下来，咱们从三个方面了解这本书：
1）作者的亲身经历，告诉我们为什么在投资中，从失败中吸取教训比从成功中国学习经验更重要；
2）小亏损是如何演变为灾难性的大损失的；
3）如何避免陷入心理缺陷，减少损失。
1、作者简介及作者的故事——吸取失败的教训更重要
作者吉姆·保罗，出生在一个美国乡下普通而不富裕的家庭，他很小就知道钱很重要。因为只有赚到钱，才能买得起好东西。9岁的时候，他就开始了人生第一份工作，在乡村俱乐部高尔夫球场当球童。这份工作经历让他看到了有钱人的生活，那些有钱人他们开着敞篷跑车，载着那些漂亮的戴着雪纺头巾的女孩，用着最好的高尔夫球杆。这些打高尔夫的有钱人跟场外像作者这些捡球的球童，他们的分别到底在哪呢？作者发现，所有这些有钱人都有个共通点，他们普遍都读过书，至少上过大学。而且，他也发现那些高收入的工作都需要高学历。也就是说，要想赚到更多钱就要接受更高的教育。
明白了有钱人圈子里这个游戏规则之后，作者的目标就很清楚了，就是上大学，于是他一边工作赚钱，一边努力学习，直到被一所有名的大学录取。在学习过程中，他更加确信所有的事情总有一套游戏规则，只要知道规则是什么，跟着规则走，这个时候我就可以付出最少努力，只做好那些非做不可的事，但是我能获得一个非常好的结果。就像考试，只要拿到“C”就能通过，所以他的成绩大多恰好只是“C”。
这看似是作者从底层逆袭一路走向人生巅峰的励志故事，但是这只是故事的前半段，就在作者觉得自己已经达到人生巅峰的时候，他的人生发生了一个巨大转变。交易市场上木材价格开始暴跌，他经手的单子也一下下降了八成多，与此同时，他经手的其他方面的市场也急转直下，在不到3个月的时间里，他赔光了整整150万美元，把前15年挣的所有钱赔得一干二净，被经纪公司清算了账户，还被扣押了所有资产。这意味着作者过去那些年打拼的所有成功，在这一刻化为乌有，积累的所有财富，几乎一夜之间蒸发。
很多人可能就此一蹶不振，不过这时候作者擅长总结规律的特点发挥了作用，于是，他就想自己投资策略失败了，那就看看别人是怎么做的，但是他没能总结出一套成功的规律，因为他发现没有投资成功的规律，每个人的成功都不一样。比如，有人赞成“投资要分散化”，鸡蛋不能装在同一个篮子里。而有人说：“分散化是一种避险的无知”。股神巴菲特就说过投资要集中，不要分散，他实际操作中也是这么做的，但是他又建议普通投资者要买指数基金。
所以，怎么让投资成功，这件事根本没有确切可循的规律。诺贝尔物理学奖得主波尔说过：“事实的反面是谬误，但一个深刻的真理的反面很可能是另一个深刻的真理”。于是，吉姆·保罗采取了一套与之前完全相反的观察角度，他把关注点放在那些投资亏损，投资失败的案例上。结果就发现了一个惊人的规律：所有专家对赔钱的看法惊人的一致。也就是说：“学习成功的经验不一定能让你成功，这是不确定的，但是那些导致失败的问题却一定会让你失败，这是确定的”。
2、内心的主观因素造成投资失败——小亏损演变为大亏损
吉姆·保罗在复盘这些失败的案例时，发现大多数失败并不是外界环境原因导致的，而是我们内心的主观因素造成的。
大家都知道，不管做什么生意，总会有亏损发生，这是客观事实。但是知道是一回事，从内心真正接受它又是另一回事。身处交易市场中的人，总是很难认赔，他们往往把赔钱看成是自己的失败、无能或者是错误，而把盈利看成是成功或者正确。同样是投资股票亏损了100元钱，有些人觉得是客观事实，对亏钱不痛不痒，不当回事，但是另一些人却觉得损失太大了，心里过不去这道坎。这种情绪上的主观感受就是一种主观损失。
作者参照病人得病后获悉病情的五个心理阶段，把客观损失转化为主观的内在损失也分成五个阶段：
阶段1：亏损发生，手足无措。市场亏损时，交易员不知道如何是好，就如同绝症患者听到噩耗之后手足无措，然后他会否认行情可能会越来越糟糕，认为未来趋势仍然会向好，交易总是有利可图，然后继续下注，但是他不敢坐下来算算自己到底赔了多少；
阶段2：愤怒，情绪激动。市场继续恶化，他开始愤怒，咒骂市场，产生怨恨情绪，觉得为什么是自己摊上亏损；
阶段3：讨价还价，开始妥协。只要行情回升，这场交易不赔本，就马上平仓离场；
阶段4：沮丧、抑郁。投资者对于赔钱感到沮丧，甚至抑郁，吃不下饭，也睡不着觉，甚至对所有事情都不感兴趣；
阶段5：面对现实。不得不面对现实，认赔出场，就像病人接受必然的结果一样。
作者说，投资是一个连续的过程，参与者必须不断地作出决策，而且不管什么决定都会影响到是赚钱还是赔钱。这个过程中，你完全不知道未来会向哪个趋势发展，究竟什么时候会结束。你可以不承认它是个损失，坚持认为未来就是会赚钱，然后继续下注，但是主观损失的情绪化决策往往会让亏损越来越大。作者在书中介绍了几种误导投资者导致亏损的不理想决策的心理谬误。
影响正确决策的心理谬误：
- 赌徒谬误：人们认为随机时间发生后， 再次发生概率会大大降低， 如连续掷硬币都是正面朝上
- 乐观预期：人们认为发生好事的概率比坏事要大
- 低估小概率事件发生的可能性：人们通常认为小概率事件永远不会发生，小概率不等于零概率
类似的影响正确决策的心理谬误，作者在书中总结了6条，而查理•芒格老先生也在他的《穷查理宝典》一书中有很多类似的研究。
3、避免掉入心理陷阱——减少情绪因素的干扰
正是因为人们在投资时经常受主观的情绪因素干扰，造成非理性的决策失误，所以作者说，要想减少损失，就是要减少这些情绪因素的干扰。而所有的情绪反应，都来自于我们对不确定性的担忧。所以，最关键的问题在于，我们要找到一种方法，跟不确定性相处。作者为我们提供了三种方法：
1）工程法。尽可能控制影响结果的变量；
2）赌博法。纯粹碰运气，把未来看成是一场赌博；
3）投机法。介于1与2的二者之间。它的特点是既不完全依靠科学法则预测未来走向，也不是对未来的结果一无所知，它会对不确定未来作出理智检视和系统分析。而成功的投资、交易，都或多或少是运用投机法投资的结果。
投机法怎么使用?
我们要像赌场一样，把自己升级成一套数据系统，它是一个受数据、受计划、受原则约束的决策机器。整个投资决策过程是一套稳定的算法，有清晰的步骤，然后坚定地去执行它。投资之前，先定下原则，然后之后不管发生什么，你都要告诉自己，我要坚守这套原则，一点都不能变。比如，你要确定你的投资目标到底是什么？打算赚多少钱？准备投资哪类东西？是投资股票、债券，还是外汇、期货？以及赔掉多少钱之后，就果断抽身离开？这些问题在投资之前就要确定好。
想要减少亏损，就必须得提前做好计划。必须提前预想，万一某些事情发生，你要采取哪些行动。而且要注意，当这些情况真实发生时，一定要坚决按照自己事先定下的原则去行动。这样我们的胜率才会变得更高。
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