财务实力
尽管 Sabre 的资产负债表是杠杆化的，但它已经支撑了其流动性状况，并应在 2023-24 年开始为股权产生自由现金流（不包括重组成本）。Sabre 通过在 2020-22 年消除 2.75 亿美元的成本（计划在 2023-24 年再削减 2 亿美元）、筹集债务和股本、在 2023 年成功招标约 16 亿美元的债务以及以 3.93 亿美元的价格出售其 AirCentre 业务来实现这一目标。 （2022年第一季度结束）
Sabre 的财务健康状况在 2020 年受到考验，因为 COVID-19 带来的需求下降以及对新市场和云计算的增量投资增加，导致其近期净债务/调整后 EBITDA 违反契约。虽然 Sabre 的净债务/调整后 EBITDA 的比率在 2019 年结束时为 3.1 倍，但在 2020 年和 2021 年转为负值，并且在 2022 年由于 EBITDA 几乎为正值，该比率升至 60 倍。Sabre 的流动性状况仍然面临压力，资本成本持续上升，经济增长放缓，拖慢了商务旅行复苏的步伐。到目前为止，Sabre 最近以 16% 的实物支付利率筹集了 7 亿美元的私人投标，用于支付 2025 年到期的债务。我们预计 Sabre 的净债务/调整后 EBITDA 将在 2024 年提高至 6.0 倍，随后在 2025 年提高至 4.0。该公司的 EBIT/利息覆盖率在 2019 年为 2.3 倍，预计到 2028 年将达到 2.0。我们预计自由现金流将用于股权生成2023-27 年期间将达到 14 亿美元。
我们预计降低负债率将成为管理层的主要关注点，并且在可预见的未来我们不会对股息进行建模，也不会在 2030 年之前进行股票回购。
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