《短线交易秘诀》解读
关于作者
原著：拉里·威廉斯〔美国〕，译者:穆瑞年、霍明、于天文。拉里·威廉斯交易了近50年，是全球最受敬仰的短线交易者之一，为成千上万的人传授过交易技巧，也赢得过多次交易大赛。
关于本书
本次解读的是第2版。作者运用自己娴熟的交易智慧，展示了很多方法，这些方法的神奇之处不是参数，而是它们所体现的观察市场的思路和方法，他教大家捕猎的时机与逃生的方法，而不是去当冒进的枪手。读本书你会发现就两个字：选择。这与自然法则暗合，懂得在食物上挑选的物种才是进化得最好的物种，交易也是如此。
本书共分为三个部分，第一部分是短线交易的原理；第二部分是短线交易的诀窍；第三部分是对投机的思考。
核心内容
一、短线交易的基本原理有哪些？是建立在什么样的基础上做出判断的？时间和利润有什么样的关系？选择时机为何重要？
二、如何从混沌的市场中理出头绪？怎样判断长期、中期和短期的高低点？如何把握市场的情绪，识别最重要的短线交易形态？
三、在市场中生存需要建立什么样的系统？时机和标的选择为什么重要？应该怎样进行资金的管理？有什么值得借鉴的经验和教训？
绪言
当我们“出售”我们的时间的时候，实际上是在“出售”我们的时间和技艺。
在一次交易研讨会上，我曾经给大家做过一个演示：我把一张私人支票放进一个信封里封好，然后把它放进一个透明的塑料袋里，袋子里还有另外14个一样的信封。每个参加研讨会的人都有机会从袋子里抽出一个信封。谁能抽到装支票的那个信封，这张5000美元的支票就归他了。
袋子里的14个没用的信封，突然都有价值了！尽管除了一个信封不是空的以外，其他的都是空的，但赢得5000美元的机会是1/15；所以每个信封，或者每个抽取信封的机会都值333.33美元。一旦有人开始从袋子里抽出空信封，那些剩下的没有价值的空信封就会升值。一旦抽出来5个空信封的话，剩下的每个信封就意味着1/10的赚钱机会，其价值就会升到500美元。当袋子里只剩下两个信封的时候，现场的观众愿意出2500美元，以便能伸手从袋子里抽出一个信封。突然，分文不值的东西变得如此有价值！
这是你成为一名更优秀的商品交易者的第一课。价值就像美女一样，正所谓情人眼里出西施。作为一名交易者，永远不要猜测价值到底是多少，价值就是市场愿意支付的价格。
这些年通过对这次交易的反思，我得出了两个重要的结论。第一，价值无常。正因为价值无常，当你做期货或者股票交易的时候，任何事情都有可能发生。
尽管市场的趋势和方向是你关注的重点，但是如何运用你的资源才是最需要优先考虑的，这是尤为重要的一点。
你永远都不可能知道市场什么时候会按你预期的方向运行。很多时候，就像上帝一样，市场不会拒绝你，只会推迟应验。严肃的交易者会在他们的交易系统里充分考虑并防范这种推迟。没有什么规则比资金管理更重要。
你听说过的被淘汰出局的人，不是在单笔交易中下的赌注太大，就是长时间攥着亏损头寸不放手。你越早学会处理失败，你就能越早在这一行里开始积累财富。在这一行里失败会杀死你，但成功不会。失败不会成就性格，它只会摧毁你的账户。
投机的艺术不仅在于要具备观察能力，更在于保存实力。
基于我的研究和经历，我得出一个很有威力也很赚钱的信念体系：我认为我现在所做的交易可能是一笔亏损的交易……而且亏损可能会很大。
如果你执着地、一厢情愿地相信你能战胜市场，你的这种信念会让你采用错误的方式处理交易。
事实上，我心里不相信市场是绝对完美的。要记住有大量的数据支持这一观点：75%的基金经理的业绩表现比道琼斯指数差；80%的短线交易者亏掉了他们的风险资本。从我自己的记录来看，我的好多交易都是不赚钱的，而且我可以肯定你们中间有很多人也和我一样。
我所遭受的重大损失，特别是那些超出正常范围的亏损都不是市场的“过失”。“这些损失”都不是自己找上门来的，是我自己坚信当前的交易会是一笔成功的交易，从而没有遵守游戏规则。
有人说，你的信念体系有多强大，你就有多强大，我同意这种说法。因为信念给了你行动的力量，让你更加果断，很少犹豫。我们依据自己的信念做事，那些信念写就了我们人生的剧本。
如果你接受我的想法，认定现在的交易很可能会赔钱，那你肯定会设置止损保护自己。你会努力降低灾难对你的冲击程度，并搭上第一艘救生艇，而不是跟着船沉下去。
同样，如果你接受了我的想法，你就不会把所有钱都押在一笔交易上，并指望靠它来解决你所有的问题。在重仓交易的时候，幅度很小的反向走势就足以让你爆仓出局了。
对未来行情的乐观想法会让我们承担不必要的风险。在一个初始胜算不高的游戏里盲目乐观，我们肯定会自食其果。
我相信成功的投机者心中都有三个动机：强烈的挣大钱的愿望；渴望或向往在别人面前展示自己；内心对现状的不满。这些强烈的不安分可能是投机者的重要资产。
如果说我的生活方式说明了什么，那一定是那些不安分煽起了一个投机客内心的那团烈焰。市场令你活力充沛，我想象不出还有什么活法或日子能比现在的更幸运了。生活所给你的都是你投入生活中去的东西。如果你想在投机中获胜，那就请全身心投入，报酬必将非常丰厚。
第一部分
你选择交易的时间周期越短，赚的钱越少。这听起来很让人失望，却是真的。想想你以前的交易，有哪天获得过超额利润呢？即便你够走运，这种事情又能重复多少次呢？不会太多吧。因为获利和投机的普遍规则是一样的：
获利需要靠时间来积累。
这是道相当基础的算术题。一个短线交易者只有几个小时的时间通过捕捉一个大的价格波动来获利。时间从一开始就对他不利。他入场与离场的时间必须精确，根本就没有犯错的余地。
短线交易者大幅获利的唯一办法就是持有很重的仓位，因为他没办法捕捉到大的价格波动。但是市场的规律不会变，所以短线交易者从市场里拿走大笔利润的唯一办法就是持有大笔头寸。
于是问题就来了。如果你持有大笔头寸，你就有可能遭遇大幅亏损。对短线交易者而言，风险回报率是个灾难。平均盈利与他们的平均亏损几乎相当。想赢得多就得赌得大。但是在特定时间内，可以确定的是：赌得大就会输得多……在这样一个游戏里，一笔亏损就能搞垮你。
你需要知道：趋势是所有利润的基础。没有趋势就没有利润。趋势是时间的函数，因此，你在一笔交易里能停留的时间越久，那么你能捕捉到的趋势波幅就越大。日内交易者将自己置于明显不利的地位。时间是他们的敌人，他们必须在收盘前退出市场，他们也限制了自己能够捕捉的价格波幅。而头寸交易者懂得时间是他们的盟友，因此获益良多。这条规则会一直有效，直到永远。
你只有学会拿住获利的仓位才能赚大钱，而且坚持的时间越长，获利的潜力就越大。成功的农夫绝不会种下种子后，每隔几分钟就把它挖出来，看看长得怎么样。他们会让种子发芽、成长。交易者可以从这种自然现象中学到很多。交易者的成功也是这样，成为赢家是需要时间的。
不论市场如何变化，赚钱总需要时间。这是投资的绝对真谛。因此，从定义上说，短线交易者限制了自己的机会。
但是不要放弃希望，我多年的市场分析及交易经验揭示了一个关于市场结构的基本真理，这是短线交易盈利的秘诀。①短线震荡很难预测；②我们必须控制损失；③作为短线交易者，只有价格朝着对我们有利的方向巨幅波动，才可能获利；④时间是我们的朋友，因为我们需要时间来创造收益。
要成为赚大钱的短线交易者，我们只能在宽幅震荡日赚钱（宽幅震荡日通常在上涨时收于最高价或最高价附近，而在下跌时收于最低价或最低价附近）。
传奇人物杰西·利弗莫尔概括得最到位：“并不是我的想法使我得到这一切，而是我的耐性使我赚到了大钱，是耐性！”选择正确并有耐性坚持的人都是非凡的人才。
在市场中亏损是不可避免的，这就引出了一个明显的问题：我们要如何弥补那些较大的亏损？有两种方法：一是将亏损交易的比例保持在一个极低水平上，二是使平均盈利远远高于平均亏损。
时间是我们的朋友，是我们盈利的盟友，同时你还需要一套能够使你的持仓实现最大盈利的交易机制。
动量是能够给我们的短线交易带来利润的概念之一。牛顿曾经说过动者恒动的概念。一旦价格开始移动，将会朝着那个方向持续运动下去。趋势就是“价格的爆炸式运动”。简单地说，如果价格在一个小时、一周或者一月（任何你所选择的识别趋势的时间周期）内有爆炸性上扬或者下挫，市场将会朝这个方向持续运动，直到朝相反的方向产生了同样的或者更强的爆炸。
挑选时机进场投机的交易者更容易成功，因为我们只在胜率对我们有利时才下注，这就是有智慧的投机所追求的。
第二部分
市场是混沌的，短线交易就要从短期混沌中理出头绪。交易获利基本上有两种方法：用小的头寸捕捉到一次大的价格波动，或者用大的头寸捕捉一次小的价格波动。
市场存在一种确定的结构，价格从一点运动到另一点会遵循一定的路径或形式。好消息是，市场从A点运动到B点的方式是有一定结构的；坏消息是，这种结构并不清晰。
认识市场结构，就能理解我们能从市场的混乱中创造秩序，确定高点与低点。任何前后都有较低的短期高点的短期高点就是中期高点。任何中期高点，只要它前后两侧的中期高点都较低的话，它就是长期高点。
只用这一段话，我们就能确定市场短期、中期、长期三个重要的波段。市场低点也是用同样的方式进行确认：首先找到一个低点，如果两侧的低点都更高，它就是短期低点。然后找到一个前后两侧的低点都更高的短期低点，它就是中期低点。确定长期低点同样简单：只要某个中期低点前后的中期低点都比它高，那么它就是一个长期低点。
一旦你对这些市场的结构有所了解之后，你就可以在这些市场转折发生伊始把它们辨别出来。当价格上涨超过前一天的高点，而前一天的最低价又比更前一天最低价还低的时候，那么这就是个短期低点所在的位置。仅靠这次价格穿越的特性，我们就知道短期的下降波段结束了。同样的道理，如果价格下跌低过前一日的最低点，而且前一日的最高价又比更前一日的最高价还要高，短期的最高点就形成了。这就意味着，在交易时段内我们就能把握这些转折点是在什么时候形成的。
作为短线交易者，我们也能说出中期高点和低点形成的时间。而且，如果短期高点的形成有助于我们确认中期高点，进而确认长期高点的话，我们就能在一些理想的转折点入场。
这其实就是怎么把转折点连起来，给每个部分找到正确的位置，以便让我们能够了解市场活动的结构。妙处就在于，不管什么时候、什么市场，你都能利用它们判断出趋势到底是向上还是向下，并且利用它们判断入场、离场的点位。这些点也是我知道的唯一有效的支撑与阻力位。它们太重要了，价格突破这些点位时的走势提供了重要的关于趋势和趋势改变的信息。因此我才把它们当作止损和入场的点位。
市场价格在高点和低点之间震荡，因而我们得以辨别这些波段。这一点非常重要，因为这可以使我们以一种机械的方式量化和定义所有价格运动。这些波段能够使我们确定：①市场的走势；②市场走势何时改变。市场结构的妙处在于它能清晰地为我们勾勒出价格的运动。
实际上，我们通过一个非常简单的规则就可以识别出市场中所有的短期高点和低点：如果某日（或某根价格线，如果你使用不同时间周期的话）的前后两个交易日的最低价都比它高的话，则市场出现了一个短期低点；同理，短期高点指的是某日（或某根价格线）的前后两根价格线的最高价都更低。
根据市场结构的概念，一个中期高点，如果它前后的两个中期高点都比它低的话，那么按我们的定义，它就是一个长期高点。
同样根据市场结构的概念，一个中期低点，如果它前后的两个中期低点都比它高的话，那么按我们的定义，它就是一个长期低点。
当一个中期低点高于前一个中期低点时，这就意味着中期趋势为上行趋势，这时，在概念上，形态最好的买入机会就出现了。
市场并不是总能运行到你设定的目标价，你还要学会使用跟踪止损，它太重要了。
交易并不是一个完美的世界，这里科学与艺术同在—你认为哪种止损方式更好以及对市场牛熊判断的信心，将决定你持仓时间的长短。这里存在四种可能性：（1）市场在最近的短期价格低点以下运行；（2）市场在最近的短期价格次低点以下运行（如果你确实看涨，就去掉在最近的短期低点下方设置的止损）；（3）市场形成一个新的中期高点；（4）价格到达目标价。
市场确实有周期，我把它们称为：①小价格区间/大价格区间；②在区间内波动；③收盘价与开盘价。
周期年复一年地不断循环往复，大区间与小区间相互交替。这是短线交易的基本规则。
市场一定会跟随天然的周期，价格窄幅运动后一定会有大幅波动。即：短期交易的真理是小区间波动导致大区间波动，大区间波动导致小区间波动。
每日开盘价相对于最高价及最低价的重要性，是关于大区间交易日的第二个真理。大区间上涨的日子通常都是低开、高收；大区间下跌的日子通常都是高开、低收。
通过统计数据分析，控制股票和商品价格如何波动的定律还有四点需要注意：（1）预测收盘价上涨时，不要买入开盘之后大跌的商品；（2）在预测收盘价会上涨的日子持有多头，如果价格与开盘价之间的跌幅过大，则“立刻出局”；（3）预测收盘价下跌时，不要买入开盘后大涨的商品；（4）如果持有空头，预期收盘价大跌，但是价格上涨幅度过大，则应该“立刻出局”。
对于短线交易员来说，不要买下跌的股票，不要站在已经开动的火车前面。“千万不要接正在往下落的匕首。”然后他会补充说：“要等到它落地，不再抖动时再捡起来。这是我50年来看到别人输钱所得到的教训。”
另外在市场中还观察到：绝大部分市场高点，会出现在以当日最高价收盘的日子；绝大部分市场低点，会出现在以当日最低价收盘的日子。
价格从中点向上或者向下的爆炸性突破构建了趋势。标志之一是中阴线或中阳线。可以利用这些代表市场极端情绪的形态，在价格的反向运动中，稳健地进行交易。换句话说，投资者在图表上“看到”的价格下跌，从短期市场波动的角度来看，常常是支持上涨的，反之亦然。如吞没形态便是一个例子。
标志之二是跳空。该形态基于过度的情绪反应，因为其后过度的价格反应会出现快速反转。这种过度的情绪反应会造成前一日收盘价与后一日开盘价之间存在一个极大的缺口。如果这样的过度反应发生在开盘价低于前一日最低价的时候，就是买入信号。如此罕见的现象表明，市场很可能反转。造成这种情况的原因是，市场中出现疯狂的卖压，大家在开盘时恐慌性抛售，从而导致当天开盘价低于前一日的最低价。这种情况非常特殊，因为开盘价一般都落在前一日的价格区间内。
第三部分
投机没有什么不好，但是糟糕的投机足以酿成一场灾难。
能够正确地预知市场的转折点固然是好事，但这不是创造长期财富的方法，也不是从事投机事业所必备的充分条件。投机的精髓是持续地做正确的事情—不脱离正确的轨道，不因为最近的亏损而感到沮丧，也不因为连续两次交易盈利就感到飘飘然。
在投资中幸存下来是一场战斗。这场战斗就是你与市场的战斗，这场战斗就是你与其他参与者的战斗，这场战斗就是你与你自己的战斗。
正是基于这一点，我想大家可以通过与拳击的类比，学到很多有关成功交易的东西。
拳击训练师汤米·皮科克反复训练拳手以使其掌握两个要点。第一个要点是，你不想被击中。在投机行业中，我们称之为风险控制（资金管理）。第二个要点是，培养拳手时要仔细地选择对手。更深入地讨论退出策略，讨论被击倒时如何从护垫上站起来，以及如何谨慎地选择交易。要明白在投机时仅有买入或卖出信号是不够的，你首先需要学会保护自己，面对一笔盈利或赔本的交易时知道如何去做。
要成为一名成功的交易者，你就得学会如何应对失败，而且失败是免不了会发生的。如果你没有学会如何从失败中恢复，你就不可能充分利用自身才能在市场上赚钱。
“如果练习就是赢家的秘诀，那么我们怎么练习呢？”很显然，大家会这么问。
答案就摆在我们面前。你想在本书里了解我是如何形成自己的交易风格、技巧及策略的吗？答案很简单：我研究了成千上万个交易日的图表及数据，从中发现了交易模式、关系及所有与交易有关的规律。实际上，我是运用历史数据进行练习的，即模拟交易。
在我看来，这正是我们需要多做的：研究历史交易、分析图表。如果做不到这一点，你就没有做足成功交易者所必做的功课。
什么是投机？投机的艺术是发现将来最可能的发展方向。对于未来的某个价位或者事件很难精确地预测，但是所有的投资预期都包含3个要素：预测的选择、时机以及管理。
选择包括两个方面：一个是选择准备启动的市场；另一个是选择能够关注的市场。对于股票或者商品的历史图表研究，将揭示出一个惊人的、能够区分出投机者和普通人的秘密：价格通常在某个区间上下波动，没有明显的趋势。一年当中交易者只有三四次机会来利用瞬间爆发的巨幅价格波动获利。如果你查看图表就会知道，巨幅的价格波动不是每天都能遇到的。实际上，价格的巨幅波动很少发生，它们是例外，不是常态。
这就是选择交易如此重要的原因。没有人愿意陷入变化多端、没有方向感的市场中，这样的市场会把你累死或者让你彻底出局。一旦遇到这两种情况中的任何一种，你就输了，输的要么是时间，要么是金钱。因此了解市场何时开始飙升非常重要。
还有另外一个原因来解释为什么选择对于利润很重要。当我只在一两个市场上进行交易时，总能做得最好。通过排除其他分心的因素，我能够专心研究我所选择的市场是怎么运作的，什么因素驱动这个市场，或者最重要的是，什么因素不会影响这个市场。如果对事业不投入技能、热情与行动，就不会取得重大成就。对市场也是一样。你越关注自己做的事情，就越容易取得成功。
这种观点非常符合事业发展的方式。全心工作的专家会比一般人赚到更多的钱。
时机的选择。选择时机的精髓是让市场证明它将在你所选择的方向上进行突破。在做多的情况下，可以这样理解：价格下跌并不意味着已经开始向上突破。恰恰相反，价格下跌意味着可能出现另一波的跌势，这就是牛顿定律所提到的“惯性”。我的建议是不要总是想在最低价买进，而要在突破开始的时候买进。你可能会错过最低点，但是这比在低位套牢要好得多。
交易管理。投机的第三个方面是如何管理交易本身，以及如何管理交易的资金。交易管理比资金管理更重要，因为它关系到交易时间的长短，以及能够获得多少利润。它与你的情绪息息相关：这意味着不要恣意妄为；不要过度交易；做正确的事情，在交易中管理好自己的情绪。
知道怎么交易并不等于知道怎样去赚钱。交易的艺术将市场选择、进场时机以及现金管理结合起来。这是需要掌握的精髓，但是顶级交易员明白，要靠管理（控制或运用这些技巧）才能将获利最大化。
投机的几个要点，找到一两个好的投资目标，随后投入合适的投资金额。赢家则是通过持续地做正确的事情来获得利润。在这个行业获得成功，必须学会规范和控制。控制寻求刺激的心态。要有足够的耐心，耐心意味着你有一个交易的理由，超过快感，超过我们脑海中对一个投机者行为的虚拟想象。在我的投机世界里，频率和强度，不等于更大和更好。我要有选择地等待最佳一击的理想时机。
通往天堂的道路是曲折的，我的账户资产也不是一条向上的直线，而是一条蜿蜒的路，其中布满了高峰和低谷。
赢家会寻找积极的机会并抓紧他们的盈利，而不是亏损。
趋势的变化信号产生进入点和退出点。用移动平均线充当支撑和阻力，产生长期趋势变化的条件是一旦价格进入平均区域后，短期内发生强劲的波动。
投机者必须学习自我管理的三个特点：自信、恐惧和积极。自信来自于你对市场的研究，不是来自对自己的信心。你需要的是基于经验和调查的自信，当交易时机降临时允许你采取正确的行动，而不会窒息。恐惧是帮助投机者达到他们业绩顶峰的强大力量。对市场和自己要有所畏惧。适度的恐惧和自信会创造积极的心态。成功的交易员在交易时难免有大胆的行动，这个胆识是自信、恐惧和积极心态的结合。
投机者创造的财富来源于他们如何管理资金，成功的交易能够赚钱，适当的资金管理方法加上成功的交易能够带来巨大的财富。
“凯利公式”就是资金管理的方式之一。每次交易投入的资金比率F为：
式中P——交易获胜概率；R——获利收益与亏损收益的比率。
资产的回撤。击败我们的是大的亏损交易，这是我们必须避免的情况，这已经纳入了资金管理方案。要确定在任何一笔交易中，希望投入多少钱去冒险。一般来说，你愿意拿账户余额的6%～12%去冒险，用这个金额除以你能允许的最大亏损金额，或者你愿意冒险承受的损失，就可以得出你将交易的股数。即资金管理公式为：（账户余额×风险比率）÷最大亏损金额=交易合约数或股数。
让我们再用老掉牙的拉斯维加斯赌场的例子来说明一下。全世界的赌场都会限制其亏损，每一局都会限定每个赌徒的最大赌注。一个好的商品交易员也应该使用同样的方法限制亏损。过度交易，过度下注，都会使你付出的代价远远高于在错误的市场中交易。
吞噬我们的主要就是那笔最大的亏损。这是我们要防御的恶魔，并且要把它纳入资金管理系统中。
成功的交易来自对市场的充分了解及对自己更深刻的认识。美国每位总统、每位美联储主席处理市场和经济的方法都不同。他们很少有共同之处，唯一例外的是美联储在经济不景气时坚持增加货币供应，而在经济繁荣时则坚持提高利率。
那么交易者或投资者应该怎么做呢？有些核心理念是我们今天仍然可以遵循的，它们在50年前奏效，在今后50年仍将奏效。紧紧盯住那些在商品期货及股票市场收集并派发筹码的人，100年前这么做就有效，在接下来的100年中也仍将同样有效。价值在过去一直发挥作用，在未来也一直会。价值的作用的确会体现出来，只是有时被推迟了。
刚入行的新手似乎总希望获得一种不但现在能用而且能一直用下去的特定公式或指标。很显然，有些关于市场的指标和信息是很有价值的。但是老实说，如果用它们能换来智慧，我宁愿把所有这一切都扔出窗外。
智慧胜过任何指标。别人失败了，而你还能继续参与游戏，靠的就是智慧。的确，成功需要智力，需要一点天不怕地不怕的勇气以及小心谨慎，但最终获胜的关键还是智慧。
智慧可帮助我们正确、全面地看待一切事物，这样比普通交易者的微观视角要好，这些交易者不知道角色应与事物的格局相适应。
智慧的问题在于无公式可遵循。智慧很难获得，除非通过经验积累。学会忍受痛苦也是成长的一部分。
当我采蜜被蜜蜂蜇时，我想到的是卖蜂蜜能挣到的钱。这样想能让我把痛苦都忘掉。采蜜和交易有那么多地方是相通的。
困难的交易就是趋势直线上升时你努力把它说成是顶部。是的，我们知道市场会在某处达到顶点，但这并不表明现在就是顶点，或者你我能够正确预测退出的时间。为什么在现实交易中取得成功如此困难呢？很简单：聚会没有结束前你没法知道它何时会结束。
在一个处于下降趋势的市场里卖出，难道不比在一个处于上升趋势的市场里卖出更明智吗？我认为是的，而且更重要的是，我的经验证明这确实是最明智的选择。换句话说，还是这句投资名言说得好：趋势是你的朋友。
那就是葡萄藤上离你最近的果实……那就是随时可以摘下来的果实。你可以花最少的力气把它摘下来，而且它也应该是最甜的。比起尽力去够高挂在脆弱枝干上的果实，摘取容易摘的果实更容易成功。发现市场趋势并顺势而为要比别的方法容易得多。
“三思而后行”是我们小时候最早学到的一句格言。这也是交易者首先应该学到的格言。对于像我们这样的人，赚钱的诱惑力比潜在的风险要大。我们更多的是被贪婪而不是恐惧驱动。
我们已经学会从本质上去理解市场的未来趋势。我们学会了预测，学会了往前看。因此，我们害怕失去我们“可能赚到的”钱甚于害怕失去口袋里的钱。这是交易者在情绪上的致命弱点。克服这一点，你就会成功。
那么，我们怎样才能避免这个弱点？我们怎样做才能解决这个困局？对我来说，我做过的最有效的事情就是制定一个检查表，确保每笔盈利交易应至少满足三到四个条件。不符合条件？那我就不做这笔交易。我需要用检查表来确保我不是头脑发热的神风特攻队员，这样能迫使我克制自己的冲动而运用我的策略。
这有点像狩猎。一旦猎物进入视野，你有3件事要做：首先是调整呼吸，其次是瞄准，最后是扣动扳机。你不能操之过急，交易中同样如此。
我已经学会待机而动、深思熟虑，并且认识到我一辈子所做的交易几乎都不利于我，这意味着我做过的交易中至少有98%的交易有更好的介入机会。而且确定无疑的是，我对某笔交易越是感到激动，我的介入时机实际上越糟糕。正确行动之路不是那么好走的。
实际上是赔钱的恐惧促使我们过快行动、未能三思而后行，所以要牢记：在交易中有很多钱可以赚，而且马上会出现很多交易机会。并不是好的交易，而是过早介入的坏交易，导致你出局。要想赚得多，先得学会拖。
很多人惊讶地发现胜率50%的交易实际上会导致赔本，说明下注方式与下哪个注同样重要。这也是资金管理如此重要的道理。
无疑，市场会让人心生恐惧。没有人能真的完全了解市场……而且我们一再被市场大鳄咬伤。如何消除这种自残式的紧张症呢？
由于恐惧大多是情绪性的，因此你需要用有效的数据重建信心，以消除这种恐惧。首先，如果你使用止损点，就不会被打击得太惨，永远不会。当然，你还是会有亏损的交易，但是绝不可能出现赔光、出局的情况。其次，如果你每一次都只用账户资金的30%进行交易，你永远不会输得精光。我再次强调，绝对不会，永远不会。实现理性交易的最快方式，就是使用止损点和只动用固定比例的资金。这样，你就会充分理解，自己是在一张巨大的安全网的保护下进行交易。你会幸存下来，因为你已经控制了这个看似无法控制的游戏。
要恐惧的事情比恐惧本身还多。我们最害怕的交易往往是最好的交易。害怕的程度越高，交易获利的机会就越大。
反过来，这个道理也讲得通，我们最不害怕的交易往往是最危险的。为什么呢？因为在投机的世界里，投资获利的规律刚好相反：看起来不错的，结果却很糟；看起来不怎么样的，结果却很好。那些看起来“肯定能成”的交易却很少做成，这也就是交易如此困难的原因。
贪婪是另一种毛病。贪婪的目的在于激励我们，使我们表现杰出，并且追求完美……但是由于这个行业过去不曾、未来也不可能完美……因此贪婪就会导致我们持有获利或亏损的仓位过久。系统化交易的目的，是控制贪婪和恐惧的情绪，这就是我们需要系统的真正原因……便于我们控制这些情绪。如果你知道应该在哪里获利，只要按系统规则操作，就能够抗拒贪婪用以控制你的那股力量。掌握了恐惧（用止损点）和贪婪（用已知的离场点或离场规则），我们就可以毫无心理负担地进行交易了。
多年以来我一直感到奇怪，为什么我们未能在交易上更成功，我想我知道答案了……真相是市场变化莫测，但是大多数交易者不会随机应变。这就是许多人在这个看似简单的游戏上失败的原因。
你必须追随的，就是你在交易中看到的最后一个信号或最后一个指标，而不是你希望能一直有效的上上一次的信号或指标。“希望”在这一行里是不管用的，追随市场才有效，这是事实。一旦你学到了依据现实而非希望去交易，就会突破界限成为成功的交易者。
在价格停止下滑前不要买进，当情绪上觉得价格会大涨时也不能买进。你需要在市场上看到某些指标表明行情会涨时行动；但指标也不要太多，你不能一直等到所有的绿灯都亮了，才开始行动。市场总会想办法把你吓得跑进跑出，或是让你进进出出疲于奔命，对这两种极端的情况务必要敬而远之。如果你因为害怕抓不住这轮大行情而匆忙去做，事实上已经太迟了。
此外，一旦建立某个仓位之后，我们要给市场一些时间朝对我们有利的方向运动，这是第二个最明显的错误。这些交易者注意到，如果他们没有设定止损点的话，很多交易都会是正确的。但是我们的确需要使用止损点，问题只出在他们设定的止损点太近了。他们不想损失太多，所以设定很近的止损点……结果只会亏损得更频繁。在我所认识的人当中，到目前为止仍没有人能精准地指出正确的时机。假如我们想要交易成功，止损点就必须放在离市价适当距离的地方。
趋势开始于价格的激增。新形成的趋势将继续保持，直至在相反方向形成一个新的价格激增。激增点之间所发生的情况就是确立或定义趋势，而不是产生趋势。趋势始于一个大的逆转，并且继续保持，直到出现新的逆转。这意味着我们应考虑的是抓住激增点，然后让随后的趋势引导我们抓住这波行情。
“不要相信”任何声称拥有预测能力的人。看来“上帝”没有赋予我们这一能力。但是“上帝”给了我们深入理解事物的能力，这样我们才有可能逐渐形成驾驶、飞行、生活甚至交易的系统化方法。
挣钱是很快乐的事情，而奇怪的是摆脱亏损也很快乐。很少有什么事情能比摆脱这种极度的痛苦更让人感到愉快。
我的交易成功与我的情绪状态毫无关系，而赔钱才是我形成这种心态或思维方式的原因。
老实说，我不知道一套制胜的系统或耐心究竟哪个更重要。成功需要二者兼备。赚钱总是要花时间的。赚钱关乎时间，而时间关乎耐心。只要找到一个可靠的交易方法并坚持使用即可。成功交易者的秘诀比大多数人想的要简单。运行法则是，如果你主动认赔或控制你的亏损，你将可能成为赢家。
利润会自己照顾自己，而亏损则不能。这意味着你必须处理好亏损。实际上，这不仅是如何根据价格处理持仓的问题，更是如何控制损失的问题。控制好亏损，你就有可能成为赢家。控制亏损的正确答案只有一个：一直使用止损点。一直。
永远不要忘记是时间创造了大的收益。一个系统的时限越长，获取巨额利润的潜力就越大。红杉的生长需要时间，巨额利润不是一夜之间产生的。这就是短线交易者注定只能获得蝇头小利的原因。他们缩短一局交易的实际时间，结果利润从来没有足够时间“成熟”或“生长”。
问题实际上是两方面的。有必要形成一种成熟的心态，使你能耐着性子进行修正，直到取得最终的奖励。第二个问题是开发一个指标或系统能够告诉大家何时出场，无论我们的心理状态如何。毕竟，即便是森林里最高的树木也不能到达天堂。
设定盈利目标改善不了一个好的系统，根本改善不了。趋势跟踪系统赚钱的秘诀是它能够抓住非常大的趋势行情。这些大盈利能抵销所有的小损失。
把交易者引上死路的有三件事：糟糕的交易系统、没有资金管理，还有就是坏习惯。
我在交易者中最常见到的坏习惯（无论交易者成功与否），就是无法对市场运动做出正确反应。最常见的方式，也是很糟糕的习惯，就是在价格强劲上涨时卖出。永远要检查你的前提假设。
我只知道两种改掉坏习惯的方法。第一种是靠重复，一次次重复正确的行为，形成对正确行为的条件反射。另一种就是要理性地认识到坏习惯是错误的，然后用正确的信息，用事实替换原来的“认知”。
市场有两条真理。一是在市场高收时买入，在市场低收时卖出（涨跌停板预示着价格运动方向还会延续）；二是价格创新高时买入，价格创新低时卖出。“创新高时买入，创新低时卖出”给交易者带来的利润肯定更多些；反过来也一样，在价格创新高时卖出，创新低时买入肯定会亏损更多（过去是这样，未来也是这样）。
如果说哪个好习惯能把我认识的那些专业投资者和普通投资大众区分开的话，那一定是专业投资者强势买入的愿望。在你的脑子里牢牢记住，强势是一种力量，市场保持趋势需要这样的力量。
结语
通过看图表来挣钱的这门生意是不容易的。我们任由信念系统凌驾于现实之上时，就会发生重大亏损。我的意思是说我们注重顾问、偏见、希望及渴望，更甚于实际发生的事实，这样就导致我们抓住亏本交易不肯撒手。在投机行业中盈利的秘诀是尽快从亏本交易中脱身而抓住盈利交易。尽管我坚信我会在交易中赚钱，但我同样坚信我介入的每一笔交易都有可能将我的账户资金赔光。
千万不要做空自己的祖国，也不要做空你自己。
让系统有效运作的秘诀是力求简单。要知道在这一行里，完美或接近完美是不可能的。简而言之，放弃不可能的假象。完美的系统或方法根本不存在。过去不曾有，将来也不会出现。
生活就是一种主观的判断，但这种判断建立在拥有可以改善生活的信息以及系统的基础之上。交易也一样。我需要一种系统化的方法帮我决定买卖，我需要确定的止损点，而且我肯定我需要精确的进场规则。
不管是在马路上，还是在市场里，都是现实说了算。
生命的第一条规则就是生存；第二条规则就是只要让第一条成立，其他规则都可以不理。
交易不是一件简单的事：赚钱的感觉是美好的，但交易也有亏损的时候。世界上所有赚钱的事都不值得你把自己搞得神经衰弱。
正确的行动会带来盈利。不要将你希望的真理和实际的真理混为一谈。
在这个行业中，“好”是指交易盈利，“坏”是指交易亏损。对于一个交易者而言，这就是现实……凡事用这个标准来判断，你就不会有问题了。
成功是不停地教和学的产物，而不是自然本能的产物。
最重要的是，永远使用止损点。
交易的成功来自接受事实和找准方向……
成功的道路是适合你走下去的那条……
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