《波段交易：从入场到退出（by Oliver Kell）》包含五个方面：
全职交易员，个人交易者，2020年美国投资大赛冠军，当年回报率达到了惊人的941.1%，超过第二名接近一倍。
本人推崇并践行Oliver Kell的交易理念和技术在国内市场的运用，并在知识星球内专设两个专栏介绍Oliver Kell的交易理念及方法，以及实时交易案例。本系列为知识星球内推文章，仅供知识星球用户阅读学习。如果你也有持续学习需要，在知识星球内搜索《波段交易报告》或扫描下方二维码加入作者的知识星球将获得丰富学习资源及大量国内外的交易实战案例。交易知识分享在知识星球和公众号平台同步，知识星球更为全面，累计分享上百万字内容及不计其数的交易案例图表。目前又在公众号平台建立了《星球用户》特定用户群组，一些特定长文通过公众号平台特定向知识星球用户推送，并在星球内同步通知。如果有学习需求，先加入知识星球，同时私信我进入特定用户组。
对于选股标的来说，通常Oliver Kell都会同时要求具备基本面和技术面的某些特征。从技术面的角度讲：高流动性会有助于减少你的交易滑点，特别是如果长期交易下来持续盈利，随着你账户规模的增长，最不希望的是改变自己的既有交易模式和策略。Oliver认为，高价格的股票能够提供更好的风险回报比管理。比如某支股票交易价格为500元，止损风险为10元，那么风险为2%。有些人喜欢交易低价股，比如交易价格为10元，并且也认为可以通过设定2%的风险，将退出点设定为9.8元，但如果有大量的案例观察，会发现在低价股上面很难做到按你预想的价格实现止损，有时候价格的快速向下波动经常会让你的实际止损执行达到0.3、0.4元甚至更多，这就意味着实际止损远超过最初的2%设定，导致实际风险达到3%-4%。这就是交易中不可避免会出现的滑点现象。高价股也可能因为是市场热门主题而出现价格快速波动，但在高价股上出现的滑点程度更小，有更充足的时间在管理过程中允许价格波动。在A股市场中几乎很少见到市场领导股是低价格，都是高价股，价格越高涨得越好。几年前的宁德时代、比亚迪、赛力斯，现在的寒武纪、东鹏饮料等，甚至包括一些中小市值的领先股，每股交易价格几乎都在百元以上，或者接近百元。高贝塔值特征。Oliver通常持有的股票在5-10支左右，头寸更集中，因而会更喜欢买进那些正在上涨的股票以得到更高的资金效率。所以高贝塔值特征，是指当下市场主流题材及其中的领先股。------每股价格至少在20元以上，理想情况是超过50元/每股，但大多数情况下，Oliver交易的股票价格都超过了100元。这一总结来自实战交易得出的经验，Oliver发现自己每年收益的大部分都来自三五支股票，其中的一到两支可能又占据了收益贡献的更大部分。而这类股票的每股交易价格都在500美元甚至上千美元以上。比如20-21年的特斯拉，23-24年的英伟达等等。正常而言很多人看到这个条件都会想到的是：这是关于要寻找什么样股票的问题，比如有机构买入的支撑，跟随机构等。但这不是Oliver在这里真正想表达的。Oliver想表达的是一个观察：对于有机构支撑的股票，价格不会乱波动，比如不会在开盘无缘无故的无量大幅低开，然后又收回来这种现象，很难被谁控盘。这就是有流动性，有人愿意参与交易，价格走势更趋于稳定。换句话说，有机构支撑的股票能够更好地维持自身的图表模式，而这种情况会更有利于在交易时增加头寸规模。当然，这类股票也有缺点，就是上涨速度可能没有某些高波动性股票那么快，这取决于你如何平衡价格上涨快但是波动性大VS价格上涨慢一些但波动性小之间的关系。对于这个问题，我发过很多交易案例，别人的和自己的。有些股票看起来涨的时候要慢一些，这完全取决于你自身交易的时间框架和风格偏好等。Oliver的交易周期通常为一两周到一两个月，比很多超短选手慢得多，但完全不影响他取得年化近十倍的成绩。有时候，慢即是快，慢也是快。比如今年一月份开年的市场。Oliver在这点上说得非常对，完全需要你自己进行权重平衡，只能自己去产生观点，而这类股票恰恰就是他最擅长交易的。关于高成交额的问题，可能对大多数人来说都不存在，因为资金量太小。但是对于某些资金体量更大的交易者来说，就需要注意了。这个资金体量有多大，是相对于交易标的来看。比如说一支日成交量在5000万以下的股票，如果你看好这支票，想在某个价格区间内买进500万，你可能不得不花一段时间多次买入才能实现，因为对于小成交量的股票来说，你这500万就是一个很大的变量或者价格波动干扰，会让你的交易滑点变得很大。而如果对于一支日成交量在10个亿甚至几十亿的股票来说，你买进1000万，对于价格波动都不会造成大的水花。虽然如此，但是反过来，这也是为什么作为散户应该去跟踪那些高成交量股票的原因，因为真正大的资金都想隐藏自己的交易行为，无论是买进还是卖出，都只能隐藏在这类股票当中。高成交量既提供了流动性，也提供了价格上涨的基础。如果一支股票已经在周线时间框架上延伸，这时可能在日线图表模式上也价格突破出现，但很可能突破之后不会出现我们希望的价格继续向上延伸走势。但如果这支股票有一个周线基地，并且它在日线上开始转向，开始在日线时间框架上上涨，它就有机会形成可能趋势持续四到十周，有时甚至是多个月的走势。
Oliver通常就是在找这种可以持续四到十周趋势的股票，一段趋势结束后股票可能会进行价格重置，所以很多时候他会反复交易同一只股票，当价格再次设置好时，即使价格更高，也会再次买入。Oliver强调，这种方法符合他自己的个性，他会偏好于寻找这类交易窗口。他认为，这种周级别的基地宽度至少五到八周，股谚有云：“横有多长，竖有多高”，所以对于基地越大越好。
Oliver多次谈到，他喜欢反复交易同一批核心股票，只要这些股票的主题仍然是市场热门主题，只要它们仍然处于大的趋势当中。他认为，股票名单上不要有太多股票，要真正专注于那些你知道它在如何被交易，你了解它们的模式的股票，并认为专注于交易自己的核心股是他的优势。这一点上Matt也谈到过，他只会在精挑细选出的20支左右的股票里面交易。
思考一下背后的原理。对选股来说，我们要寻找的是真正市场最核心的标的，有最主注的题材，最受机构和资金喜爱的股票，简而言之，总是希望找到主流方向里最核心的一两支股票。这种思维方式对于任何时间框架下的交易都是适用的。
比如短线交易会运用资金封板强度，连续涨停数量，并结合同题材下涨停的股票的数量等等，来判断某个主题或概念的强度，对于市场资金的吸引力，然后去做其中的最强个股。
而对于趋势/波段交易策略来说，重在趋势，这个趋势按照持续时间不同，可以从数周到数月。所以选股标准和短线策略不一样。这个趋势的启动是由机构决定的，所以会仔细研究机构的基本面偏好以及图表上的信号特征。但是和短线交易的目标一样，都是寻找各自策略下最强的标的。
另外，同一时期市场的主流题材不会太多，经常是在有一个重大题材出现后，不断进行产业链的延伸交易，然后同期又存在其他一些分支主流。比如现阶段看到的算力基建，其主题不断被延伸扩散，从算力基建中的CPO，到液冷服务器，到高速铜缆连接，从人工智能中的语言模型，到视频模型，又到在机器人上的应用。每个细分主题又有各自的领先企业，对应产生领先股。
所以对于选股来说，并不需要那么多股票，在某个特定的市场周期内，跟随市场主题的延伸扩展，找出细分主题里面的领先股，就是我们的目标，而这样的股票并不会太多。
如何判断谁是领先股甚至领导股，除了一些基本的基本面、图表形态要求之外，并不需要我们做太多主观判断，看市场是怎么优胜劣汰的。所以Oliver在其他场合谈到过他也会有交易失败的时候，通常都是在尝试确定市场领先股但失败的时候，而一旦确认领先股以后，他就会将其放入到重点关注名单中并在其不同的价格周期阶段反复交易。
比如Oliver每天都会用成交量筛选工具筛选股票，但每年也就能选出几支可供他交易的标的。他举了超微电脑（SMCI）的例子，两年内在同一支股票上交易了两次。
更经常的是，他扫描了大量股票，但最终大部分并没有去交易。从个人偏好上，他每年的交易都会倾向于将资金集中到少数的三到五支股票上面。2024年主要交易对象是NVDA、SMCI、CAVA、AMD、CROW、COIN等六支，而到年底，又注意到AVGO，并将其列为重要的潜在交易标的。2024年，他也交易了其他股票。但正如他所说，其他股票的交易加起来大致处于盈亏平衡状态，真正让他赚大钱的是前面说的那六支关键股票。当确定了关键股票后如何交易，是另一个话题。前面长段内容，是在剖析Oliver的思路，而交易高手的思维方式在底层逻辑上都是相似的。只能意会，不可言传。
------Oliver认为没有太多好讲的，去看欧奈尔那本《如何从股票中赚钱》（中文版称为《笑傲股市》）就够了。书上研究了美国一两百年历史上那些最大的赢家股。这点我在星球里面讲过，确实没有什么奥秘，在选股的时候坚持打明牌即可。如果碰到形态感觉不错，但基本面弱一些的，换个角度想，有没有形态感觉不错，同时基本面又更好的。这种思维能够解决你大多数时候的选股困难症。------从Oliver的自身经验来看，他最喜欢季度收益和收入增长超过25%的标的，如果达到40%以上更好，三位数当然更佳，并且能够呈现明显的加速增长状态。这部分在马克米勒维尼的书上也讲过。估计很多人都不太重视，有可能最开始会注意，但一方面可能并不太知道该如何运用，另一方面，技术面的东西，对于交易的入场门槛最低。偷一偷懒，有时也能赚到点钱。不过我在内推文章（<为什么现在标准新高突破设置容易失败？>）中强调过：以我的经验，真正的市场领导股交易，信念要求往往超过技术要求。对于基本面的认同，是信念的来源之一。趋势就是时间，时间越长，趋势越大，持股过程中的起起落落，需要一些信念作支撑。------交易的主题。第一步常常是最难的，即理解市场的真正的主题是什么。能做到这一步第二个问题往往就简单了，找出谁是这个主题下的领先或者领导股即可。Oliver谈到，当市场交易新能源汽车主题时，对他来说，特斯拉就是领导股，而最近一两年市场交易AI主题时，英伟达就是其中的领导股。在市场主题以及领先股的判断上，很容易被主观所限制。因为对于主题的理解首先来源于主观判断，这和你的交易经验，生活经验以及过去的工作经验等有关，甚至某种程度上，是认知能力的一种反映。但它又不绝对。因为交易过程本身就是主观的，向内思考的，交易过程是我们对于自身内心的不断再认识的过程，因此市场主题及领先股的判断，又必须结合在市场认识过程中不断累计建立的各种标准，这些标准本来是用于限制内心的情绪矛盾和冲突，反过来又成为认识市场的标准，因此市场主题认识又是基于自建标准的一种客观呈现。事实上，在同一个市场阶段，有可能同时存在两三个主题，有的是明线，有的是暗线。当你注意到时，往往因为市场已经发展了一段时间。所以在主题识别上会涉及到另外一个问题时，当一个新兴主题刚刚起来时，经常是鱼龙混杂，如何识别和交易？这是另外一个题目。我在星球里面谈得也最多，举了大量案例。今天这部分谈的是选股标准问题，进行了一些内容延展。对我来说，选股过程往往只能占到交易的30%，70%的时间都花在策略以及交易管理上面。但选股能力是基础，见过不少朋友在走了很远以后，发现自己的交易还是不那成功，观察下来，往往是在基础阶段没想明白，缺少很多逻辑性的梳理。希望这篇文章能够帮助大家理解到这一点。
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