股票何时该出手？止损、止盈以及各种技术指标，了解一下

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魏衡

国投瑞银基金 首席理财策略分析师

【金融问答】第11期：

“何时该出手股票？”

读者提问 ：

怎么判断何时该出手股票？

 魏衡 ：

想要搭上股票的快车，向着自己梦想的财富自由出发，你需要在做好下面四项工作后再考虑上车。

备好地图

对于你将要投资的股票，你要备好地图，找到自己现在所在的位置，和未来要走的路线。也就是说，你要对这家企业当前所在的发展阶段和盈利情况认真了解，并且对未来它的发展情况做出深入分析，在脑海中构建起这家企业未来发展的蓝图，这是支撑未来股价上涨的核心要素。

加满油箱

接下来你需要给自己的爱车加满油箱，为长途出行做好充分准备。也就是说，你要为这笔投资准备好充足的现金流，这部分现金将是在未来相当长一段时间都用不上的资金，这样你才能在未来面对股价波动仍然淡定，并持续加仓。

系安全带

一旦发车，必须系上安全带，这是在发生意外时的基本保障；同样，当你要上车任何一只股票的时候，务必要留足安全边际。如果你经过调研和测算，认为股价值100元，那就不能到了100元马上出手，而是耐心等待股价到90元甚至80元，这样就算你的估值有误，也因为买得更便宜，减少风险。

错峰出行

出行前看看现在是不是在堵车。一般来说，如果你买股票的时候全市场也都在兴致勃勃地交易，“这么便宜的价格，买到就是赚到，马上就要拉升了！”，乐观情绪一旦蜂拥而至，康庄大道也会堵车；而当市场到了另一个极端，“这只股票肯定不行了，市场上都是坏消息，还要大跌！”，当车流散去，崎岖小路也能一往无前。

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 读者提问 ：

如何设置止盈线和止损线？

 魏衡 ：

对于价值投资派来说，没有止损，只有止错。

价值投资派认为应该是股票价格低于股票价值时买入，隐藏的前提假设就是市场短期内是错的，只有市场犯错才会有股价低估的买入机会，所以当买入之后市场错上加错，给到更低的价格折扣，那就应该欢天喜地继续加仓买入摊薄成本。

价值投资派只有在跟踪这家企业的运作时，发现自己的买入逻辑犯了错，比如企业盈利持续性下滑，企业管理层盲目改变战略布局的时候，才会卖出亏损的股票止错。

对于趋势投资派来说，止盈和止损是有意思的。

趋势投资派认为当市场无论是上涨还是下跌，在没有外力改变的情况下，都还将把上涨下跌的趋势延续下来，隐藏的前提假设是市场任何时候都是对的，所以要根据市场给出的信号，进行相应的买入和卖出操作。

在这种情况下，投资者应该合理设计自己的止盈线和止损线，最基本的原则就是，止盈比例应该大幅高于止损比例，例如，20%止盈，-8%止损。

在短期操作中，投资者的胜率不会太高，即便是技术派高手，可能也就略高于50%胜率，只有确保自己每次正确操作的时候赚到的盈利要大幅高于每次错误操作的时候的亏损，长期来看，才会有胜算。

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 读者提问 ：

股票投资中最常用的技术指标有哪些？如何应用？ 

 魏衡 ：

打开一个炒股软件，会看到琳琅满目的技术指标，而这些技术指标又常常发出矛盾的信号，A指标B指标C指标看涨，D指标E指标F指标看跌，想要正确运用技术指标，不妨先根据技术指标的本质分类：

反映投资者情绪的技术指标

比如成交量，股市的成交来自于交易双方的价格分歧，一方看涨一方看跌才能构成一笔交易。而成交量就反映了市场关注度及分歧度的汇总。天量天价，地量地价，股市见顶前往往涨势凶猛，市场关注度高，市场上充斥着热衷于短线交易价差的投资者，所以出现超高的成交量；而熊市见底前往往跌跌不休，市场缺乏关注度，场内已经持有筹码的投资者也已放弃挣扎懒得割肉，成交量超低，见证熊市底部。

反映投资者成本的技术指标

比如前期顶部或底部，股票均线等，这些指标呈现出来的关键点位对应的是前期进场投资者的成本密集区，而赚钱的投资者在股价重新跌回成本价时倾向于补仓，亏钱的投资者的股价重新涨回成本价的时候倾向于清仓，这些交易倾向也就构成了股市在技术上的支撑点位或压力点位，而一旦这些点位被有效突破，投资者心态也往往随之发生转变，从赚钱到亏钱的投资者心态崩坏，匆匆卖出止损；刚刚回本卖出的投资者发现涨势强劲，急忙抢购筹码重新上车，支撑位就变成了压力位，压力位就转变为支撑位。

反映自我实现预言的技术指标

比如黄金分割线，当股市从牛转熊的时候，往下的支撑点就分别在牛市涨幅的61.8%和38.2%等点位，符合黄金分割法则分布。这些技术指标无法从逻辑上推导出其合理性，但现实中市场确实会常常在黄金分割线附近反弹，合理的解释是，因为很多投资者都相信黄金分割线，大笔资金在相关点位进场，最终就带来了预言的自我实现。

如果要参考技术指标，它更适合作为买入或卖出的辅助判断。各国资本市场的多年经验告诉我们，基于股票价值的投资，才是真正能带来长期投资回报的投资方式。