自我教育
投资的第一条规则很简单：投资者了解自己！要做到这一点，最好的办法是承担重大责任——教育自己。你必须确定自己的净资产，以确定你有多少钱可以投资。你必须确定那些影响你投资或交易方法的因素。然后，你必须制定一个最适合你的目标、方法和个性的策略。
纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克有多种上市证券。你可以购买一只股票，也可以组建一个股票投资组合。你也可以购买共同基金，将资金交由专业理财经理管理。要想从共同基金中获得更大的回报，需要经历几个商业周期的考验，并有耐心保持十年或更长时间的投资。成功的关键在于选择一个多样化的增长基金，该基金在过去五年中的表现在所有共同基金中排名前四分之一，并且在过去12个月中有良好的业绩记录。
在考虑成为一名心理素质过硬的在线交易者时，人们通常不会想到这个概念指的是共同基金所有者，但事实上确实如此。当然，大多数考虑在线投资的人都会自然而然地选择更积极地参与自己的投资组合。不过，请先考虑一下那些购买共同基金却没有获得丰厚回报的人最常犯的错误：
- 没有耐心等待所需的10至15年投资期
- 担心管理费、分红或周转率
- 受每日新闻的影响，或仅有短期看法，而非长期投资
- 在市场崩溃时卖出
- 过早失去信心
恐惧和贪婪在股市中不断上演。据统计，投资于一些业绩最好的基金的人中，几乎有一半会亏损，因为他们害怕经历市场的自然涨跌。基金投资者和个人交易者一样，也会受到市场波动的影响，因此需要培养自己的心理韧性。
尽管我们每天都在被提醒，证券投资从未像现在这样容易或便宜，但做出正确的投资或交易决策需要的不仅仅是点击鼠标。便宜和容易并不等于交易或投资的成功。没有什么可以替代研究和教育。
长期市场趋势
虽然本书的重点是积极的在线投资者，但重要的是要记住，长期投资股票已经为有耐心的投资者带来了丰厚的回报。股票市场的股票回报率一直很稳定，平均每年约为10%。自1982年以来，美国股市经历了一轮牛市，30种股票的道琼斯工业平均指数从不足800点上涨到18年后的11500多点。由美国资本规模最大的几家公司组成的标准普尔500股票指数也实现了类似的走势。当然，纳斯达克指数也打破了之前的所有记录。这是美国历史上最长的牛市。
经济状况、通胀预期、利率、政府政策以及工人的总体生产率是股市的导向。必须在总体背景下看待单个公司，然后根据具体的市场标准进行单独分析。我个人倾向于威廉·奥尼尔在《如何在股票中赚钱》一书中为长期在线投资者提出的长期市场方法。奥尼尔的选股标准包含在缩写词CANSLIM中：
C = 当前季度每股收益。
A = 年度盈利增长：寻找有意义的增长。
N = 新产品、新管理层、新高点。
S = 供求关系：小市值加大量需求。
L= 领先或落后：你的股票是哪一种？
I = 机构支持：一分耕耘一分收获。
M = 市场方向：能够判断市场方向是成功的关键。
这里的重点是，成功的基本面选股要关注关键因素：盈利增长、产品开发和良好的管理。所有这些信息都可以通过信息服务、经纪公司和图书馆随时在线获取。
常见的投资错误
作为一名活跃的在线交易者，研究、教育和方法对于取得积极成果同样至关重要。请考虑一下投资者最容易犯的一些错误。你会很容易发现，长期和短期交易者都有共同的陷阱：
- 根据业绩和/或流动性选股不当
- 抄底
- 平均亏损
- 对廉价股票或"低风险"交易抱有侥幸心理
- 试图大赚一笔
- 购买小道消息、谣言或故事
- 基于直觉而非研究做出交易或投资决策
- 挽回损失
- 过早获利
- 关注佣金和费用，而不是机会
- 坚持等待一个特定的价格，而不是按照你分析的市场偏向买入
- 陷入某种信念或观点
- 在关键时刻犹豫不决，不知该买还是该卖
市场战略
现在我来问你一些具体问题，以帮助你评估自己的总体市场策略。
- 你如何描述自己对股市的总体态度？
- 在投资或交易决策中，你有哪些独特的优势和劣势？
- 在参与股市的投资过程中，你最喜欢哪一部分（如分析、评估、长期或短期交易）？
- 你愿意在研究和教育方面投入多少时间？
- 你的基本股市理念是什么？
- 在股市中，你有哪些具体的信念或偏见会阻碍或促进你的投资策略？
沃伦·巴菲特曾经说过，如果他想成为一名场内交易员，他肯定会失败。他明白，要想在股市中发挥最大作用，就必须考虑到自己的独特优势和劣势。作为一个以价值为导向、买入并持有的长期投资者，他必须对公司年报、管理层、盈利质量、市场主导地位等了如指掌。这符合他的市场气质和方法，同时也反映了他的个性。
另一方面，短线交易者依靠的是利用市场心理的策略，而市场心理会影响价格走势的突然剧烈变化。他们可以根据自己对市场基调和个性的独特"感觉"（经指标证实）来解读市场。他们往往很少或根本不关心潜在的市场影响因素、长期基本面或技术分析数据。他们培养了依赖特定信息（有意识的和潜意识的）的能力，并磨练出了适合他们个人方法的技能。巴菲特先生很难在这样的环境中取得成功。重要的是要记住，归根结底，每个投资者只有了解个人的游戏计划，并果断而有纪律地加以执行，才能取得成功。每个人都必须进行与交易风格相关的研究，才能取得成效，确保盈利。要想取得成功，你必须确定适合自己的策略和时间框架。
基本交易策略
在线交易者只采用几种基本策略。它们既包括上文提到的长期投资，也包括非常短期的市场剥头皮（捕捉小的价格增量）。要使每种策略都取得成功，交易决策必须谨慎、有条不紊、经过研究和深思熟虑。为了描述特定投资范围内的适当目标和时间框架，可将在线交易者分为五类：
1.长期投资者
2. 长期交易者
3.波段交易者
4.日内交易者
5. 期权交易者
长期投资者
长期投资者的交易时间至少为一年，也可能长达多年。他的交易决策是基于影响股市价格的基本面和技术面因素的周密计算。投资组合可以多样化，可以投资于特定基金或行业，也可以集中于单一股票。除了前面提到的一些选股标准外，长期投资者还可能考虑以下一些或全部因素：
证券比率
- 市盈率
- 派息率
- 每股账面价值
- 市净率
盈利能力衡量
- 每股收益
- 利润率
- 股本回报率
- 总回报率（股票）：资本增值加股息
- 总回报（共同基金）：资产净值变化加资本收益加收入分配
衡量杠杆率
- 债务与资产比率
- 债务与股本比率
衡量流动性
- 周转资金
- 流动比率：资产除以流动负债
- 酸性测试比率：流动资产减去存货除以流动负债
活动衡量
- 存货周转率
- 应收账款周转率
- 总资产周转率
对于长期投资者来说，这些数字提供了一种方法，可以在市场上其他股票发现即将出现的机会之前，识别出价值被低估的公司或基金。请记住，有些股票并不适合严格使用上述各类标准。下面举例说明长期投资者如何利用信息分析微软这样的股票：投资者首先会查看微软公司的市盈率，并将其与同类公司进行比较，同时考虑到微软公司在过去12个月中的收入和销售数字及其百分比变化。投资者还将考虑净利润率和微软持有的债务数额，并将其与总股本进行比较。然后，投资者会查看最近3个月6个月和12个月的股价变化，并将其与同行业的类似公司进行比较。最后，投资者会分析该股票与大盘相比的表现。
长期交易者
长期交易者的时间跨度从一周到一年不等。他关注的许多因素与长期投资者考虑的因素相同。此外，这种交易者还依赖技术指标和指数来启动市场进入和退出策略。长期交易者会一直持有头寸，直到市场动态出现明显调整、达到目标价位或基本面条件发生变化。
波段交易者
波段交易者的工作重点一般是三到五天。他试图确定股市每周走势的关键点，根据预期的买卖高潮、价格回调、趋势线回撤等寻找进场点。风险参数经过高度计算，定义明确。波段交易者试图利用市场或特定问题的关键转折点，这些转折点可能成为股市更大的波动。
日内交易者
在金融交易所的大厅里，"黄牛"以外科手术般的精确度进出市场，买入买入价，卖出卖出价，捕捉微小的价格增量。在股票市场，与他们相对应的是做市商。做市商的工作重点是通过在每笔交易中捕捉这里1/8、那里1/16的微小利润。做市商通过快速移动来限制风险，同时严格控制风险，以确保市场"优势"。日内交易者，无论是剥头皮还是希望捕捉更大的波动（每笔交易1/2至2个点），都在使用一种主要基于成交量而非价格波动的策略。日内交易者成功的关键在于闪电般的执行速度，以及完全专注于市场进入和退出策略和战略。日内交易者通常不允许敞口头寸过夜。
期权交易者
期权是一种极具吸引力的投资渠道，因为它提供了许多可变的战略可能性。具体策略的选择基于对价格、时机、波动率和方向的考虑。此外，交易者还必须考虑风险/回报特征、预期回报以及投资权益的百分比。可以选择行使价和到期日来创造无数有趣的市场机会，从日间交易者的时间跨度到长期投资者的时间跨度。有关期权的全面讨论，请参阅霍华德·阿贝尔的《期权电子交易》。
在每个类别中取得成功的关键在于了解自己在股市中寻找和关注的是什么。你必须了解自己时间范围的特点，然后采取与之相适应的策略。许多交易者都会犯这样的错误：在特定的时间范围内进行交易，却在中途转换视角。心理韧性意味着你要在自己的策略范围内保持专注和自律，了解在其投资参数范围内取得成功所需的条件，然后采取相应的行动。正如一位顶级交易员所解释的，"对于大多数交易员来说，一个巨大的挑战就是能否做到始终如一。"
但如何实现一致性呢？答案就是严格遵守自己的投资系统，恪守自己的研究成果和经过市场检验的策略，这些策略已经被长期证明是行之有效的。这对于大多数投资者来说是很难做到的，因为他们的头脑中已经想好了所有的策略，但却让一时的感觉或想法左右了他们的股市决策。
重要的是要强调这些关键点，我相信它们适用于所有交易者和投资者，并最终让你成为一个心理强大的市场参与者。
- 要有耐心。根据你深思熟虑和研究过的游戏计划，等待股市机会的出现。
- 保持纪律性。看清大势。即使你是日内交易者，也要知道你的大局观是什么！那就是在你的时间框架内，遵守你的总体风险和资金管理参数。
- 要有战略眼光。制定交易计划，限制损失，让利润奔跑。
- 成为市场专家。了解所交易品种的特点。进行必要的基本面和技术面分析。
- 有明确的目标。
- 严格控制风险。保持高度可控的风险/回报率。
- 保持最佳的交易心态。积极、机智、高度集中。所有的准备和纪律都会让你放松和自信。
现在再问自己以下问题：
- 我真的想成为一名心理素质过硬的在线交易者吗？
- 我具备成功所需的技能吗？
- 我是否愿意付出代价？
- 我是否愿意为我的所有市场行为承担个人责任？
- 我是否愿意从我做起？
- 我是否愿意为自己着想？
- 我是否致力于充分发挥自己的潜能？
在结束本章时，我想引用乔治·伦纳德在《掌握》一书中的一段话："要踏上大师之路，你必须勤奋练习，努力磨练自己的技能，达到新的能力水平。但在这样做的同时，你还必须愿意把大部分时间花在高原上，即使在你似乎一无所获的时候，也要坚持练习。"
世界顶级交易员和市场专业人士曾多次向我重复这句意味深长的话。正是对掌握市场的强烈渴望最终造就了成功。在《心理游戏》一书中，詹姆斯·罗尔写道："欲望一直被认为是导致竞争成功的主要因素"。这也是我的观察结果。鉴于可以取得成功的股市策略多种多样，最终产生结果的是投资者的态度、信念和纪律。勇气和积极的态度与正确的股市原则和方法相结合，假以时日，一定会取得理想的结果。归根结底，你对成功的坚持和决心才是关键因素。
第三篇完
下篇内容预告
要激励自己完成任何目标，首先必须明确自己的动机，然后根据动机采取行动。因此，了解自己的交易动机至关重要。
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